苹果股价暴涨暴跌的启示:俨然沦落为“垃圾股”

吴比较/制图

　　证券时报记者 万鹏

　　上周五，苹果的主打产品iPhone5刚刚登陆中国，三天内就卖出了约200万部，成为在华推出的最畅销iPhone产品。

　　不过，良好的销售业绩却未能扭转苹果股价的颓势。本周一，苹果股价盘中跌破500美元大关，自今年9月21日盘中创下705.07美元的历史最高价以来，苹果股价累计跌幅已接近30%。随着股价的大幅下跌，苹果的市盈率也跌至12倍以下，创下近期的新低。

　　在苹果股价下跌之初，华尔街分析师们并未太在意，而是依然延续了此前的乐观态度。10月22日，高盛分析师比尔肖普（Bill Shope）认为，现在正是买入苹果股票的好时候，并将苹果的评级标注为“超买”。

　　10月31日，苹果宣布iOS高级副总裁Scott Forstall即将离职。由于Forstall此前跟随乔布斯多年而且对苹果公司贡献巨大，媒体将苹果此次高管变动视为该公司重大事件。

　　不过，华尔街的分析师依然表现出了极大的理解和宽容。ISI Group分析师Brian Marshal表示：“我们认为苹果没有了乔布斯后仍然保持成功，同样，没有Forstall也可以。”Sterne Agee的Shaw Wu则表示:“我们并不认为这会是个大问题，苹果在过去已经证明过高管离职后，仍然能保持公司的使命感和文化。”有分析师甚至称，苹果股价最近已经跌了 100美元，目前是很好的投资时机。只有一位分析师对此发表了负面评论，他认为此次苹果高管人事变动产生负面效果，释放出“缺乏创新的执行领导力”的信号。时至今日，在分析师找出的一大堆看空苹果的理由中，“创新力能力减弱”恰恰是其中最重要的一个。

　　即使是在11月下旬，华尔街分析师们依然积极力挺苹果，在当时彭博统计的63名分析师报告中，有55名分析师对苹果股票给予“买入”评级。分析师对未来12个月苹果股价预期均值为 766.6美元，较当时的水平高出37%。分析师们还指出，根据苹果近几年的发展趋势和未来5年的预测来看，苹果公司的理想股价应该为833.90美元。

　　其中，Topeka资本市场分析师布莱恩・怀特给出目标价为1111美元，为华尔街所有分析师中最高。他还表示，那些曾经错过或低配苹果股票的投资者，目前有新的机会在市场情绪转向积极之前抄底这只股票。从历史数据看，第四季度通常是苹果股票一年中表现最强劲的季度。

　　然而，分析师们的一片看好声，并未重塑投资者对于苹果的信心，想抛售苹果股票的投资者依然要明显多于买进者，就连苹果公司的高层也加入了抛售的队伍。 11月28日，苹果高级副总裁鲍勃・曼斯菲尔德（Bob Mansfield）以每股582.21美元的价格抛售了3.5万股苹果股票，套现2038万美元。11月30日，苹果公司的另一位高管艾迪・库（Eddy Cue）也以每股584美元的价格出售1.5万股苹果股票，套现876万美元。

　　公司高管接二连三的减持，也让苹果的股价再度急转直下。进入12月份，苹果股价仅用了短短11个交易日就由11月30日的585.28美元，跌至500美元关口，跌幅接近15%。

　　直到此时，看空苹果的声音才慢慢多了起来。上周五，瑞银下调了苹果的业绩预期，将苹果的目标价从780美元降低至700美元。本周一，花旗集团也将苹果股票评级从“买入”下调至“中性”，将目标价从675美元下调至575美元。

　　作为全球市值最大的公司，苹果也是对冲基金持有最多的股票，其走势理应更稳健，涨跌幅度小才对。然而实际情况并非如此。11月19日，在没有什么新闻推动的情况下，苹果股价暴涨40美元，涨幅7%；12月5日，苹果股价暴跌37美元，跌幅6.4%，创2008年12月以来最大单日跌幅。当日苹果市值蒸发 350亿美元，有超过3700万股换手。苹果近期暴涨暴跌的波动风格，俨然已经沦落为一只“垃圾股”，而华尔街分析师们的“追涨杀跌”也成为一大笑料。

　　由此联想到近期的A股市场，在分析师普遍谨慎看空时，大盘突然拔地而起，展开了一轮气势如虹的上涨。从2012年全年走势来看，绝大部分券商也都看走了眼。目前各大券商都发表了2013年的策略报告。多数券商认为，2013年上证指数的高点在2400点附近。最终的结果是“过”还是“不及”，还需一年后才能检验。不过，从券商策略报告多数发布时间早于本轮行情启动时点来看，2013年的A股走势理应更为精彩。

　　作者：万鹏