史无前例!中国楼市疯狂只是前奏 狙击战刚刚开始

　　3.贫富分化论（中等收入陷阱论）

　　在一二线城市，未来的贫富阶层某种程度上变成了“有房阶层”和“无房阶层”，房价，成为不同阶层之间跨不过的天堑。“脱实向虚”的结果，推动了资产价格上涨，进一步加剧社会分化。

　　这方面的代表人物是敦和资管首席经济学家徐小庆，他认为金融资产的过快上涨会加剧贫富差距。

　　类似的警告来自汇丰银行大中华区首席经济学家屈宏斌，他表示：

　　一个人口大国在人均收入还不到发达国家七分之一的阶段，过早出现“脱实向虚”、“去工业化”趋势，不是一个好现象。因为中国未来可能面临一个比较大的挑战——如何绕过中等收入陷阱。这种“脱实向虚”的趋势不仅不利于绕过“中等收入陷阱”，反而会增加陷入“中等收入陷阱”的风险。

　　4.阻碍“供给侧改革”论

　　“供给侧改革”是未来中国经济改革最重要的战略，这项改革成功的关键，在于把资金、人才和需求引导至新兴产业、符合消费升级的新领域。中国实体经济还有很多短板要补，眼下亟需的是再工业化或工业升级，而绝不是去工业化。

　　“脱实向虚”更深层次的危险性在于，它会导致实体产业的“供给侧”无人愿意改革，无资源用以改革，最后会导致“供给侧改革”的宏大战略沦为镜中花水中月。

　　8月15日，高层智囊、前国务院发展研究中心副主任刘世锦在人民日报发文称：

　　使资源更多地流向创新活动。尽管当前服务业所占比重已超过制造业，但制造业仍然是国家竞争力的核心所在......服务业中的房地产市场和金融市场等极易形成经济泡沫，吸引大量资源脱实向虚，削弱创新发展的能力，甚至导致金融和经济大幅波动，严重破坏经济社会发展环境。必须高度警惕、及时抑制各种形态的经济泡沫，把资源尽量引导到有利于促进创新、提升要素生产率的领域。

　　5.“系统性危机”论

　　现在中国经济和金融市场最怕的不是区域性危机，而是系统性危机，区域性风险易于控制和转移，但一旦系统性危机爆发，则其走向往往超过掌控范围。

　　总的来说，现在的“脱实向虚”还属可控范围，但其隐患不可不查，如果任由其像病毒一般渗透进各个角落，不仅会抽空实业的信心和资源，而且会像美国次贷危机一样产生全局性影响。

　　十字路口

　　在美国2007年爆发次贷危机之前，在日本90年代经济泡沫破灭之前，都曾上演过“脱实向虚”的大戏，但无一例外，财富的烟花散尽之后，迎来的是沉重的打击。

　　归根到底，大国必须以实体经济为本，金融业必须以实体产业为依存，小地方如新加坡、香港的“脱实向虚”或许可以培育为地方的金融产业支柱，但中国、美国、日本是不可能的，任由“脱实向虚”的野马乱奔，结局可能一发不可收，金融危机可谓殷鉴不远。

　　而眼下，中国经济就站在这样一个十字路口上。

　　不过，过分悲观也没有必要，可以看到有关部门的反制措施正在出手。

　　7月份的中央政治局会议，首次明确提出要“抑制资产泡沫”，剑指资本炒作，其意味不言而喻。最近两个月，银监会、证监会和保监会管理层纷纷公开表态，要遏制资本“脱实向虚”的倾向。

　　具有标志性意义的是，8月份保监会全面收紧万能险在市场的流通（万能险可是宝能和恒大在资本市场上有恃无恐的一大利器），多家金融机构已暂停中短期万能险品种的销售，且额度大幅收紧。

　　保监会大刀一落，砍掉了“脱实向虚”运动领头羊的重要输血管道。从最近两个月人民日报、新华社的预警来看，狙击战才刚刚开始，更重磅的反制措施还在后头。