周俊生:A股“千股跌停”再现 暴露股市病根(图)

　　编者按：昨日A股市场大幅下挫，再现逾千股跌停。沪指 开盘后迅速跌破2900点关口，且一举击穿2850点。午后，央企改革板块也难逃跌势，沪指下破2800点整数关口。深市跌幅更大，早盘即跌破万点大关， 午后一度深跌逾7%，创业板同步暴跌超过7%。截至收盘，沪指报2741.25点，下跌6.41%。两市超过1400只个股跌停，这也是自去年股灾以来第 17次千股跌停。千股跌停，这对于A股市场的投资者来说并不陌生。然而为何会反复出现这样的暴涨暴跌呢，周俊生发表在华商报里的文章分析了千股跌停再现所暴露的股市病根。

　　在一个成熟的市场经济体系中，股票市场是最具备市场要素的一个市场，但A股市场长期依赖权力推动的特色使它高度膨胀。

　　25日，A股又一次出现暴跌，截至收盘，上证指数、创业板指数和深圳成份股指数分别下跌6.41%、7.56%和7.34%，盘面上，沪深两市所有板块全部下跌，超1400个股躺倒在跌停板上，而上涨的股票不到50个。市场再度出现千股跌停的惨烈景象。

　　千股跌停，这对于A股市场的投资者来说并不陌生。自去年年中A股市场爆发股灾以来，这几乎成为“家常便饭”，而在这种惨烈的市场表现之下，无论是普 通散户股民还是手握巨资的大机构，都遭遇了惨痛的财富损失，证监会前任主席肖钢因此而成为市场的众矢之的。但是，昨天再次发生的千股跌停，对于投资者来说 还是别有一番滋味。这是因为，证监会主席刚刚在上周末换帅，股民希望通过换班能改变A股市场的面貌，而这种理想化的期待在再度来临的千股跌停面前已然破 灭。

　　证监会是市场的一个“裁判员”

　　回顾去年以来的市场表现，无论是上半年的疯狂上涨，还是下半年以来的惨重下跌，证监会及其官员的施政不当有脱不了的干系。上半年的上升行情，很大程 度上是由融资杠杆推动的，而融资杠杆的泛滥与证监会几年来的推动有直接关系，同时证监会官员在不同场合对“改革牛”的鼓吹也对这股疯牛行情起到了火上浇油 的作用。而当融资杠杆被滥用影响到国家的金融市场安全时，证监会又采取了过于猛烈的清查措施，直接导致股市出现断崖式暴跌。

　　按理来说，证监会是市场的一个“裁判员”，负责查处操纵市场、内幕交易等违法违规行为，维护市场的公平交易秩序，它不必对股市下跌承担责任。但是， 长期以来，证监会深陷于市场当中，已经在相当程度上成为场内的“运动员”。证监会为什么要这样做?这是因为A股市场并非完全是市场经济发展的产物，被赋予了服务于经济调控的重任，而证监会成为完成这一重任的一个重要的中枢机构。这种架构导致A股市场的规模出现了超速发展，这也正是千股跌停这种现象在A股市 场上频频出现的根本原因，这是A股市场的病根所在。只要证监会这种一身兼二任的格局没有改变，仅仅是换一个证监会主席，也不可能从根本上改变A股市场积贫 积弱的局面。

　　在一个成熟的市场经济体系中，股票市场是最具备市场要素的一个市场，但是，A股市场长期依赖权力推动的特色使它高度膨胀，市场机制严重扭曲，已经超 越了我国现阶段社会经济发展的承受能力。要改变这种状况，仅仅依靠证监会的努力是无法完成的，最为重要的是必须放弃对股票市场的功利性驱动，真正让市场来 决定它的发展。证监会不应该再充当推动市场发展的“运动员”，而是需要专心一意地行使其市场监管的职能，成为市场公平秩序的“保护神”。