98年金融危机再现?香港恒生指数市净率首破1(图)

　　1998年1月，香港两名投资者看着恒生指数走势

　　港币贬值压力大

　　“无缘无故不会受鲨鱼狙击。”香港经济转弱或成为吸引鲨鱼的鲜血，瑞银投资研究执行董事梁裕昌分析。他提出不少忧虑，“香港经济现况是过去30年没出现过，5大产业齐向下。”包括旅游、零售、楼市、转口及基建业。即使03年楼市弱势时，金融业亦强势;09年情况则相反。现所有主要行业增长均放缓。

　　由于内地经济增长放缓和香港攻击内地人事件时有发生，去年以来香港旅游业遭遇重创。2015年，内地赴港游客人数出现了2003年自由行开放以来的首次缩水。1月20日，中信里昂证券发表中国旅游报告指，香港逐渐流失内地旅客的市场份额。根据报告，香港市场占有率由2012年最高位的42%跌至2015年的38%，预期2020年将跌至27%。当中，内地旅客计划赴港或澳门的旅行数仅平均增长3%，选择到其他海外地区则会平均增长16%。

　　旅游业的不景气直接影响了零售业。截至去年12月，香港购物天堂的零售额连续第八个月下滑;2015年前10个月总体零售额同比下滑2.7%，比2003年“非典”肆虐时降幅更甚，当年门庭冷清的零售业降幅为2.6%。

　　豪表卖不动了：香港10月瑞士手表销售下滑38.5%。大牌包袋也是竞相削价，连香奈儿都异乎寻常地将标志性包款拿出来打折24%以上促销。

　　香港的楼市也在去年急转直下。上半年延续了14年中开始的快速上涨行情，住宅价格同比涨幅在5月-6月分别突破20%;但15年3季度起房价上涨速度骤然变缓，10月起房价开始下跌，11月单月环比跌幅达3%，同样创09年以来最大单月环比跌幅。预计12月房价跌势仍然严峻。不动产价格高位急跌令投机资金快速流出，进一步加剧港币近期的贬值压力。

　　压力料趋缓

　　但机构在警示各种风险的同时并未陷入完全悲观。乐观的观点还指出，从以往历史数据来看，港汇和港股同步大跌后，港股通常能出现反弹，目前情况也与之类似。

　　中信证券在最新研报中指出，市场对香港放弃联系汇率制的担心是多余的。近期人民币汇率下滑对市场情绪的影响或是港元转弱的触发因素，而美联储加息和香港部分经济数据不佳是港元转跌的根本原因。市场对香港或因外储不足而放弃联系汇率制的担心是多余的。

　　彭博策略分析师贾兰特认为，市场可能低估了香港金管局捍卫联汇制度的能力。金管局持有的外汇储备估计达到创纪录的3590亿美元，外汇储备去年增加了9.2%，创2012年以来的最快增速。