王石发文回应对宝能“道德绑架”:只是风险考量

　　今年以来，曾经是稀有品种的万能险在短短半年内成为目前市场上最热门的保险品种。一位保险公司员工称，目前保险公司在销售的保险产品中，万能险的比例已接近 30%。万能险受欢迎的缘故主要还是其较高的收益率，在目前货币基金的年化收益率已经“破3”的情况下，万能险的收益率一般都在5%—7%之间，颇有吸引力。万能险之所以有较高的收益，在于其可以进入股市进行权益类资产的配置。

　　那么，被王石和郁亮质疑的万能险到底合不合法？北青报记者多方询问保险业人士得知，万能险本身没有任何问题，万能险最初起源于美国，目前在各险种中的市场占有率超过30%，万能寿险在中国经过了若干年的发展，目前已经迎来了较好的时机。

　　据摩根大通的一名分析师介绍，当下资本市场险资汹涌，万能险的火爆提供了最多弹药。同花顺iFinD统计数据显示，自今年7月以来，包括富德生命人寿、前海人寿、安邦保险、阳光保险等在内的8家保险机构花费超1300亿元举牌，举牌的公司基本都是万能险销售较多的公司。

　　“杠杆上的举牌”引发风险争议

　　在本次万科股权之争中，万能险的风险问题被推到了风口浪尖。广发证券的分析师认为，目前的保险资金入市是一种“杠杆错配”，原本是“避险资金”却成了机构配置“风险资产”的主要杠杆资金来源，如果中国股市出现慢牛行情，那么问题不大，若有较大动荡，风险就会加剧，并且一旦在二级市场上举牌超过一定比例以后，就有一定的锁定期，面临流动性风险。

　　一名保险业人士称，网上流传的关于万能险洗钱的说法毫无依据。但是如果用短期的钱进行长期股权投资，的确有风险，甚至杠杆期限错配可能导致潜在的崩盘风险。王石郁亮对宝能用“万能险”举牌万科的质疑也并不是完全没有道理。

　　北青报记者了解到，上半年A股去杠杆引发的暴跌在许多市场人士中留下了阴影。甚至有声音猜测只要让万科股价暴跌20%，宝能系的资金链将崩盘。

　　但也有市场人士认为，作为优质蓝筹股的万科在6月到8月市场暴跌期间的股价最大跌幅只是略多于20%。对于市场质疑的“长债短投”问题，就算有产品到期，投资者可能赎回，“宝能系”筹钱借新还旧也不是什么难事，这在资本市场是很常见的事情。

　　根据披露的最近半年钜盛华及前海人寿的万科买入情况来粗略推算，所有“宝能系”持有的万科股份平均成本在15元左右，现在万科的筹码又高度集中在“宝能系”、华润集团、安邦保险手中，被“砸盘”的可能性很小。

　　上述市场人士认为，期限错配而造就高收益本来就是金融行业创造利润的方式之一，只要流动性管理足够好，就不存在问题。

　　由于市场人士风险偏好不一，对“杠杆上的宝能”的看法也差异甚大。这场年度大戏才刚刚拉开序幕，或许随着剧情的发展，市场人士对 “杠杆”以及“杠杆玩家”会有更深刻的认识。

　　最新进展

　　王石“周一见”：信用与情怀

　　王石的“周一见”似乎不痛不痒。昨日，王石在微博发表题为《信用与情怀》的文章，回应了外界对其道德绑架宝能的说法。王石称“信用不够”并非道德评判，而是风险考量。

　　文章指出，17号北京公司内部讲话，谈到管理层对宝能系增持万科股份的态度：不欢迎宝能系成为第一大股东。理由简单：信用不够。“讲话传出，矛盾公开激化，一种声音简单解读为‘情怀与资本’的对决，有人说我对宝能的态度是道德绑架。‘信用不够’并非道德评判，而是风险考量。”

　　王石称，在国际资本市场，信用评级是融资成本的决定性因素。当然，信用有一个逐步积累的过程。“你的信用不够”，不一定是你不讲信用，而是因为你的积累时间还不够。信用本身就是最强的资本。

　　昨日，一张王石和队友在北京通州大运河进行四人双桨划船的照片流出。此前接近王石的人士称，王石私下对这一股权争夺的谈论并不太多。

　　原《第一财经》总编辑秦朔昨日在其个人自媒体“秦朔朋友圈”中发文《我的朋友王石，以及善与大意的代价》，秦朔在文中建议王石出任万科董事会终身荣誉主席，彻底离开经营，同时建议郁亮出任董事会主席，新选拔优秀的年轻一代出任总裁。

　　万科12月20日公告称将在一个月内披露重大资产重组信息并恢复股票交易。但万科董秘谭华杰在接受媒体采访时称，这一表述是按照证监会重大重组信息披露的标准格式写的。实际上何时公布重组方案，还需要根据具体进展而定，在董事会提出延期申请并获交易所批准下，停牌期限可延长。