中国经济数据蛛丝马迹中的真相:仍是非常糟糕时期

　　据中国国家统计局的数字显示,2015年1-6月城镇固定资产投资额为237,132亿元（人民币,下同）,同比增11.4%,较预期高0.2个百分点。

　　这个增速较发改委定下的2015年固定资产投资增长目标15.0%低3.6个百分点。若单以6月计,同比增速为11.6%,较5月份的10.0%增速有所提高。

　　国泰君安认为数据有几点值得讨论。首先,第三产业投资增速（12.4%）仍高于整体增速（11.4%）,显示投资调结构的目标维持。

　　第二,我们发现交通的投资增速（20.9%）比整体固定资产投资增速（11.4%）高很多,显示交通基建投资的需求仍维持相当强劲。

　　第三,房地产开发投资增速较1-5月增速跌0.5个百分点至4.6%,但是单以6月计,投资增速提高1.0个百分点至3.4%,显示有点改善。

　　最后,施工项目投资增速及新开工项目增速为3.7%及1.6%,分别较1-5月减少1.2及增加1.1个百分点,较5月情况有所改善。

　　景气指数

　　经济景气指数来源于企业景气调查，它是西方市场经济国家建立的一项统计调查制度。它是通过对企业家进行定期的问卷调查，并根据企业家对企业经营情况及宏观经济状况的判断和预期来编制的，由此反映企业的生产经营状况、经济运行状况，预测未来经济的发展变化趋势。

　　宏观经济景气指数包括：预警指数、一致指数（1996年=100）、先行指数，（1996年=100）、滞后指数，（1996年=100）

　　再从中观——企业角度看看。失业率是李克强任总理后最关注的一个经济指标，虽然官方城镇登记失业率一直保持在4.0%左右，实际状况如何恐怕还得观察企业的实际情况。此外，还可以关注中国制造业主要行业发展状况。

　　先看看制造业行业情况：

　　电子行业：外资撤离影响包装印刷订单走势

　　上半年，金仁宝、三星加快撤离步伐，伟创利远赴美国设厂，富士康大举进军印度，曾经风靡全球的中国电子产业走上了下坡路。从环比来看，营收几乎全线下跌，这是中国电子行业由盛转衰的强烈信号。按照这一趋势，下半年电子行业下降10－20%并非不可能。

　　空调行业：上半年零售额下降27%，下半年基本没戏

　　上半年，国内空调市场受天气、经济下行、房地产低迷等多重因素的影响，空调销量甚至可用惨不忍睹来形容。综合各电商（天猫，苏宁易购、国美在线、京东），量贩店（国美、苏宁），以及各专业店（传统经销商）的前三季度销售数据（9月份未统计，但就空调行业，15财年已结束），来看，整体空调行业实际零售额下降27%。

　　下半年，空调进入淡季，特别是二线及以下城市房地产陷入冰封，2015年上半年空调市场需求下滑幅度将出乎意料的加大。空调如此，其它家电也好不到哪儿去。

　　快消品行业：食品饮料需求稳定，化妆品大幅下降

　　数据统计显示，2015年上半年，贝因美、三元股份、科迪乳业业绩同比下降。蒙牛营收微降，伊利增长速度也出现下滑。汇源果汁虽然营收增长，但却录得亏损。娃哈哈、可口可乐、双汇、雀巢、康师傅等企业均出现不同程度的业绩下滑。

　　食品饮料作为人们的基本需求，销售量稳如磐石自不必说。但在人们收入大减，财富被房地产绑架的今天，日化用品行业就没那么好运了。一家入华十六年的世界五百强化妆品公司的员工透露，该公司今年全国销售第一次连续五个月出现十个点以上的下滑，利润下滑更在二十个点以上。而给外资化妆品企业提供包装的深圳通产丽星，继去年首现亏损后，今年上半年营收和利润再次狂跌，日化用品的行情之差可见一斑。

　　纺织服装行业：纺织业倒闭潮不断，服装业内外交困

　　近期，纺织行业新闻不断，先有纺织巨头庄吉集团也在5月份宣告破产，再有华东纺织大鳄宝利嘉集团老板欠债跑路，前不久，曾经风光无限的100年纺织老厂济南国棉一厂也破产了，另一家世界五百强浙江红剑集团也传出破产倒闭的消息。

　　服装业行业则内外交困，一方面内需断崖式下跌，大批服装老板拖欠工资跑路。另一方面，大量外单流向东南亚等人工成本低廉的国家。优衣库、无印良品、青山商事、利丰、东京STYLE、Honeys都在加快向东南亚转移订单。

　　制鞋业：外资基本跑光，内资鞋厂成片倒闭

　　从08年开始，港台鞋业就开始了大逃亡。台湾宝成、绿洲鞋业、华坚集团、赐昌鞋业等巨头早已在海外站稳脚跟，接下来便是全盘东移。不仅是珠三角，在浙江温州、福建晋江等制鞋基地都在转移或关闭。由于人工成本、厂房租金、物流成本居高不下，大量中小鞋企成片倒闭。

　　建陶卫浴：产能严重过剩，更大的倒闭潮即将到来

　　由于08年后疯狂扩张，中国建筑陶瓷和卫浴的年产能全世界人民即使全部使用中国货也需要二到三年才能消化完成。近年随着房地产转趋冷淡，倒闭潮汹涌澎湃。由于房地产行业属于耐用消费品行业，一旦停止建房，恐怕建陶卫浴的需求都会极度萎缩，并且保持长达十到二十年的低潮。

　　家具行业：巨头纷纷破产，小厂如秋风落叶

　　自从2014年起，大型家具企业倒闭层出不穷。去年深圳家居巨头华源轩、富之岛宣告破产，今年5月3日拥有23年历史的广州标卓家私破产，有 “东莞家具航母”之称的东莞永信家具制造有限公司也相继倒闭。据最新数据统计，两年来仅深圳龙岗、东莞厚街、佛山龙江三个镇倒闭的家具厂多达849家。

　　汽车配件包装：流水落花春去也！

　　前几年，中国汽车销售保持站每年10%以上的增长，并成为世界头号汽车消费大车，也令国内汽车配件厂红火了好几年。然而，进入2015，当众多汽车厂家仍在做着锦绣繁华的中国梦时，汽车突然买不动了。7月，长安汽车产销分别为16.2261万辆和16.2179万辆，同比分别下滑22.29%和8.36%。中国7月份汽车销量报150万辆，同比下跌7.1%；乘用车销量127万辆，同比下跌6.6%。创2013年2月以来的最大降幅。

　　具体到企业：中国企业太多，国企不具可观察性，就看看几家有代表性的私企。

　　互联网巨头阿里巴巴缩招（从3000人大幅砍到400人）降薪

　　近日阿里巴巴校园招聘发布了一则最新的通知“我们非常抱歉地通知：由于集团人才战略调整，阿里巴巴2016校招名额确定将要缩减（名额从 3000人砍到了400人），各岗位将执行更加严格的“择优录取”标准。由于校招的渠道的顺序是“内推-实习生-校招”，而现在内推渠道已经占用了一部分的名额，阿里800-1000人规模的暑期实习生，只有很少一部分拿到offer，大部分人收到的消息是待定。有些人说，这次阿里缩招降薪事件，预示着互联网冬天的到来。

　　手机巨头联想全球裁员约3200名非生产制造员工

　　联想集团董事长兼CEO杨元庆对外坦言，联想此刻正面临着2008年金融危机以来“最严峻的挑战”。联想控股在报告中称，为了让整体业务重新回到增长的轨道，联想集团拟采取一系列举措，其中一项涉及到裁员。将在全球范围内减少约3200名非生产制造员工，约占联想非生产制造类员工的10%，全球 6万名员工的约5%。

　　能源巨头汉能裁员2000人

　　汉能在“2015年中期报告若干问题的情况说明”公告中表明，由于去年底制定的销售战略是直销模式，所以今年上半年公司在全国各地的员工人数大幅增加，但是近期销售模式进行了调整，直销模式转变为经销模式，公司将更多地依靠经销商进行销售，因此汉能将精简约2000名员工。

　　综上所述，对于中国经济而言，目前可能仍是一个非常糟糕的时期。