在一线城市中,销售情况最好的是深圳,6月商品房成交面积同比达到243.70%,北京后来发力,6月同比增速为119.77%,上海最近3个月当月同比增速稳定在65%左右,广州随后。
二线城市中,选取杭州、成都、南京、武汉、重庆作为样本,销售情况普遍也在今年3月之后转好,其中杭州表现最好。
从二手房成交来看,2015年3月后,杭州、武汉、南京的二手房成交面积同比持续改善。房地产销售的回暖是涵盖一二三线城市的回暖,也包括了一手房和二手房。
销售的好转下一步传导到库存的下降和价格的上涨。70大中城市新建商品住宅价格指数从2015年4月起环比转正,一线城市价格环比增长最快,从去年底就开始转正,之后一路向上,6月环比增长3.2%;二线城市2015年5月之后价格环比才开始转正,6月环比增长0.3%;三线城市价格环比至今为负,幅度有所收窄。
二手房价格表现与一手房总体一致,三线城市价格环比最近2个月已经在0左右,一线城市6月价格环比为3.1%,相比5月环比3.8%略有回落。
一线城市房价的上涨趋势市场已有共识,三线城市还未明显好转市场也已有共识,关键在于二线城市的表现,影响了一线二线三线的传导趋势。
根据统计局月度公布的房地产投资数据中,有一项商品房待售面积,根据商品房待售面积同比变化粗略估计库存去化情况。
从2014年10月起,商品房待售面积以及其中的住宅分项同比一路下降,至2015年6月住宅同比增速降至19.3%,从一定程度上说明销售去化速度明显快于新增的住宅面积增速,地产企业新开工动力可能不足。更细致的库存去化指标还需要考虑库存消化时间等因素。
进一步分析到新开工和投资数据。房地产开发投资完成额6月同比增速3.4%,相比5月略有反弹,但整体还处在相对较低的区间运行。
考虑房屋新开工面积、施工面积和竣工面积,今年以来三项指标同比变化还未出现明显好转,新开工面积同比增速已经连续7个月在负值区间徘徊。
另一项用于参照的是商品房销售面积和本年购置土地面积的同比增速。可以非常明显看到销售从2015年3月之后同比转正并持续改善,而拿地速度却一路下滑,同样连续7个月同比负增长。
考虑40大中城市土地成交指标作为参照。事实上,自2014年之后,土地成交面积同比整体出现负增长,成交土地溢价率整体稳定在10%-20%区间左右,楼面均价在2015年5月后同比转正。
以一线城市来看,土地成交已经出现回暖,尤其在2015年5月之后,6月份北广深土地成交面积同比出现了一个小高峰,而上海反弹力量更强,5月土地成交面积同比增速出现高点。
二线城市的土地成交面积同比存在分化,杭州和南京从2014年以来同比增速一直为负,同时武汉自观察期以来至少4年内土地成交面积同比增速一直保持100%以上的较快增长;重庆的拿地是在最近3个月出现回暖,而成都大约在2014年4月起同比转正,但不同月份变化较大。
三驾马车
传统意义上拉动中国经济增长的三驾马车，出口，内需，投资。
中国海关总署8日发布的数据显示，8月中国进出口总值2.04万亿元，同比下降9.7%。其中，出口下降6.1%，与7月相比降幅收窄2.8个百分点；进口下降14.3%，降幅比7月增加近6个百分点。
汇丰银行大中华区首席经济学家屈宏斌对此分析，8月出口增长略好于预期但仍然偏弱，对主要贸易伙伴均表现不佳，尤其是日本和欧盟。出口形势严峻，增长将靠内需。
金鹏期货研究所所长张晓磊表示，出口连续两个月负增长，但8月降幅有所收窄，主要是受去年同期基数偏低影响，人民币实际有效汇率降低对出口的促进也有所显现。外需疲软是我国出口连续两个月负增长的主要原因。
尽管人民币贬值在一定程度上增强了我国出口的竞争力，但近期全球经济景气程度下滑，各经济体货币均面临竞争性贬值的压力。另外，跨太平洋伙伴关系协议（TPP）也对我国出口造成冲击。因此，年内我国出口大概率维持低位运行，难以显著拉动经济增长。
国都期货研究总监鲁娟表示，在产能过剩及内需不足的背景下，我国进出口形势难言乐观。四季度我国经济调整压力仍然较大，基建投资有望在一定程度上提振工业品需求，促进工业经济回暖。总体来看，四季度稳增长政策应进一步加码，以托底经济。
在2015年夏季达沃斯论坛，多位参会嘉宾认为，消费已成为中国经济重要牵引力，而且潜力有待进一步释放。
在产能过剩的大背景下，消费对于中国经济的重要性日益凸显，也是经济保持良好态势的“底气”所在。商务部研究院4月份发布的《2015年消费市场发展报告》指出，消费驱动型发展模式将基本确立，消费率将在近十年中首次突破50%，位居三驾马车之首。
清华大学中国与世界经济研究中心主任李稻葵指出，从2007年开始，每年消费占国内生产总值（GDP）的比例都有所上升，未来这一趋势将继续保持。“但消费结构会出现新的变化，从过去高端消费为主转向普通大众都能享受到的消费。”
在波士顿咨询公司全球执行官兼总裁李瑞麟看来，中国消费需求依然稳定，并出现了三个变化，一是从投资转向消费；二是中小城市发展带动更多消费，中高收入人群不断扩张；三是改革和创新会释放更多增长潜力，市场会带来更多机会。展望未来，消费增长可以持续，虽然会有动荡，但政府持续推进改革，仍会带来经济增长。
与此同时，生产性服务业商业活动指数也一直维持在景气甚至高度景气区间。世界新经济研究院院长陈瑜曾表示，当我国GDP增长7.7%时，其中有4.3个百分点是社会消费品零售总额贡献的，而投资和出口两项贡献值和为3.4个百分点。
新兴业态保持高速增长，个人消费构成与形式渐显多元化：互联网零售在发展潜力上领跑实体店模式，个性化服务产品愈发受到欢迎。
国家统计局的数据显示，2015年1-7月，我国社会消费品零售总额165916亿元，同比增长10.4%。期间，全国网上零售额19363亿元，同比增长37.7%。其中，实物商品网上零售额16141亿元，增长37.0%，占社会消费品零售总额的比重为9.7%；非实物商品网上零售额 3222亿元，增长41.0%。
摩根大通董事总经理李晶说：“今年我们可以看到消费对GDP增长的贡献比制造业及其它行业更高。未来随着养老金系统、医疗保健体系的完善，中国公民将更愿意支出存款，消费对中国GDP贡献更大的份额，以消费引导经济增长。”加拿大华人网 http://www.sinoca.com/
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