投资人士温天纳也认为,现在的危机有点像1997年的亚洲金融风暴,危机从亚洲货币贬值潮开始,从而影响到了全球市场。
在过去的一年里,马来西亚林吉特兑美元接近贬值25%,而印尼卢比也贬值了至少15%。眼下,这两种货币的汇率均居于1997年亚洲金融危机爆发以来的最低水平,而且损失将继续扩大。
截至今年7月底的13个月里,19个最大新兴市场经济体的资本净流出总量达到9402亿美元,几乎两倍于2008-09年金融危机时三个季度的4800亿美元净流出总量。
资本出逃在加剧新兴市场危机的同时,也标志着一个资产轮动大周期的结束。
资金出走的本身反过来又加剧了新兴市场中本已存在的各种问题,如经济放缓,货币贬值等。这些经济体原来是拉动全球经济增长的“火车头”,而如今却成了拖累需求的“吊车尾”。
分析师们认为资本外流可能加速,因中国的货币贬值和对美联储未来加息的担忧。 上周人民币意外贬值逾3%,加剧了新兴市场货币贬值潮。
不过,郭艳红认为,目前重演2008年的概率非常低,重演上世纪90年代的概率也很低,最关键的一点在于外部债务占国民收入的比重一直在降低,全球经济体显然吸取了上世纪80年代拉美和90年代东南亚的教训,就算有冲击,但力度小于历史上的两次。
温天纳也称,这次危机未必会重演2008年9月的大暴跌。
再来看看中国方面,自从证金宣布退出以来,A股便一路走弱,连续大跌。
分析认为,证金公司协议转让股票,短期内可能触发那些炒作证金公司概念股的追风者的出逃,并引发其他投资者的减仓或清仓观望;中长期看这意味着中国A股将进一步开启市场化进程,上市公司再融资将大规模展开,而IPO的重启和规模则要看A股的走势而定。
同时,持股5%以上股东的减持限制将在5个月后取消,实体经济也并未有显著改善趋势。
来自银河证券的数据显示,截至8月20日,创业板静态市盈率高达93.51倍,中小板60.59倍,上证380估值超过40倍。
“市场的尴尬在于,出于对坏账规模上升,甚至可能出现因实体经济破产导致的潜在金融风险的担忧,市盈率最低的银行股股价就是上不去。而另一方面,创业板的过高估值也难以为继。”
根据财新传媒与Markit集团联合公布的数据,8月财新中国制造业采购经理人指数(PMI)初值再度下跌,较7月初值下降1.1个百分点至47.1%,创2009年3月以来最低。
国都期货研究总监鲁娟表示,制造业活动萎靡,企业经营利润下降利空股市,也利空工业品期货。预计近期央行再次降低存款准备金率的概率较高。
一德期货研究院宏观经济分析师寇宁认为,8月财新中国制造业PMI初值进一步走低,制造业下行压力有增无减,实体经济下行压力依然较大。
从企业运行看,出厂价格相对投入价格加速下降进一步挤压企业利润空间,成品库存由跌转涨及采购库存的加速回落显示企业库存状况仍在恶化,实体企业需求低迷的状况仍将延续,短期恐难明显改善。
上周,市场普遍预期央行将降准,但央行并没有选择在这个预期强烈的周末实施降准,可能显示除流动性之外,还有更多因素需要加以权衡考量。降准预期落空,A股市场信心受挫,大幅低开,一路走低。
财经传媒人刘晓博认为,这轮A股的下跌,表面看是两大原因:
一是救市告一段落,证金公司“收手”,从“接盘侠”变成了“监护人”,加上IPO和再融资早晚要恢复,市场压力增大;
二是美元加息临近,人民币贬值带来一轮全球货币贬值潮,从而引发了大宗商品市场的雪崩和国际股市的调整。
若事情真的这样简单,则“抄底”的想法是成立的。因为美元加息带来的国际资本市场再平衡,已经进行了一年,最近的动荡其实是加速消化。如果真的加息了,短期内反而利空出尽。
A股这边,证金公司托市托出了“政策底”,如今变成监护人,则需要有一个“市场底”。若A股“市场底”走出来,美元加息尘埃落定,则A股理应有一波反弹行情。
FPC Investment Advisory首席执行官Bijan Golkar表示,投资希望我们能搞清楚到底发生了什么。很多最近频繁来电话的年轻投资者都没经历过2007~09年的大熊市,“我觉得他们需要手把手的教导。”
投资者们关心的一个核心问题是:如今的抛售潮是一次健康的调整还是熊市的开端?前者反映出全球经济增长缓慢但仍在轨道上,若是后者则反映出全球经济潜藏巨大且未被意识到的风险/弱点。
美银美林表示,现在还不是抄底新兴市场资产的时候,但是如果接下里两周资金再流出150亿美元,就会触发新兴市场股票的抄底买入时机。
富国银行股市策略师Gina Martin Adams则认为,中国和巴西等新兴经济体增长放缓打击了与大宗商品相关的公司,但还不足以影响整体标普500指数成份股企业的2015或2016年获利预估。这些公司第二季获利较上年同期增长0.1%,好于预估的下滑3.4%。
能源价格降低应当利好非必需消费品公司,Martin Adams预计今年这些公司获利增长12%,高于她此前预估的增长8%。加拿大华人网 http://www.sinoca.com/