照官方统计数据,中国经济今年上半年同比增长7%,刚好达到政府的全年目标。然而,有些机构对这个数字表示怀疑——例如,凯投宏观(Capital Economics)估计实际数字是5%至6%——同时各方普遍提出,中国需要出台进一步刺激措施才能阻止经济放缓。
IMF新近发布关于中国经济的“第四条款磋商”年度报告预计今年中国GDP增速为6.8%,希望明年的政策能够支持GDP增速达到6%到6.5%。
今年1至7月全国发电量累计同比增长0.4%,火力发电量累计同比下降3%;水力发电量累计同比上升9.6%。上半年铁路货运发送量完成 13.77亿吨,同比下降扩大至9.7%。同期铁路运输货运总周转量也大幅下降,比上年同期同比下降11.5%,这也让外界颇为担忧。
贷款在保持增长,但发电量增长同比不足5%。轨道交通也正在经历跟2008-2009年金融危机期间同样规模的衰退。因此,就克强指数来分析,中国经济图景并不是很乐观。
中国经济最弱的部分在于制造业。长三角地区是中国制造业的重镇,国家统计局苏州调查队此前关于制造业采购经理的调查显示,6月,苏州市制造业采购经理指数(PMI)为49.8,比上月回落1.6个百分点。这一指数已连续两月回落,并且跌至收缩区间。
苏州市吴江工业园的一幅情景可以佐证制造业的低迷:已经停工的韩资企业普光科技工厂内,法院正在派人清算机器设备。这不是苏州地区第一家停工的制造型企业,连园区内的快递员都明显感觉到快递包裹正在加速减少,园区正在日益冷清。
制造业企业面临的直接问题是订单下降,但订单只是表象,背后还有需求疲弱、税赋趋紧、人力成本上升、研发风险、自动化高成本、政策保护等多重因素的叠加,共同使得长三角地区的传统制造业陷入一种难解的增长困境中。
评论人士陈功指出,制造业发展环境恶化并非自今日始,2008年全球金融危机前,中国以出口加工为主的制造业就已经感受到市场变化,当时珠三角、长三角就经历过一轮制造业企业倒闭潮。
统计数据显示,中国房地产(包括自住和商用地产)在GDP中的占比达到了15%,这足以说明房地产在中国经济中的重要作用。
在过去数年里,市场都十分关注投资对中国经济增长的带动。投资在GDP的比重达到了48%,远远高于印度和巴西等新兴市场国家水平,同时也超过了美国等发达国家的水平。
或许大家还不清楚的是,事实上,这一占比的提升主要来源于房地产。
数据显示,自2000年以来,投资在GDP的占比从35%提高至48%,而在这一时期里,房地产在GDP中的比重从4%提升至15%左右。数据还显示,绝大多数的增长都来源于住房投资,其在GDP中的占比达到了11%至12%。
现在房地产市场已经出现了明显的放缓信号,预计在未来数年,中国房地产市场将持续放缓。
近日,中国社会科学院发布的一份报告显示,中国的资产负债表虽然总体上相对健康,但结构上仍存在着局部风险,其中地方政府的债务杠杆率偏高是主要因素之一。
目前中国地方政府杠杆率为42.7%,是中央政府15.1%杠杆率的几乎三倍。因此,要解决日益沉重的地方债务问题,就必须加快地方债务去杠杆的步伐,而其中的关键,则在于地方政府亟须加快角色和职能的转变。
随着中国基建规模的不断扩大,地方政府的债务规模也开始逐渐膨胀起来。
报告披露的数据显示,截至2014年末,地方政府总负债已达到30.28万亿元。虽然与总资产108.2万亿元相比,地方政府的债务尚处于可控阶段,但潜在的风险依然不可小觑。
一些地方政府为了保住当地的经济增长速度,不断上马各种建设项目,资金需求量巨大,借债搞项目的冲动强烈。再加上地方政府承担的教育、医疗、养老、水利等各种民生项目也越来越多,资金缺口也不小,大都只能依靠借债才能举办。
“一旦经济增长速度长期持续下滑并致使‘或有’负债不断‘实有’化,中国的主权净资产的增长动态有可能逆转,我们面临的债务风险绝不可掉以轻心。”中国社会科学院原副院长李杨表示。
据报告披露,2007-2013年,国家总资产从284.7万亿元增加至691.3万亿元,增长406.6万亿元,年均增长67.8万亿元;同期,国家总负债从118.9万亿元增加到339.1万亿元,增长220.2万亿元,年均增长36.7万亿元。国家负债率由41.8%提高到49%,上升 7.2个百分点,年均提高1.2个百分点。在总负债中,存款和贷款是增长比较显著的负债类别。
期,中国的净资产从165.8万亿元增加到352.2万亿元,增长了186.4万亿元,年均增长31.1万亿元;净金融资产从7.4万亿元提高到16万亿元,增长8.6万亿元,年均增长1.4万亿元。
报告进一步统计发现,2000~2014年,中国的主权负债从21.4万亿元增加到124万亿元,增长102.6万亿元,年均增长7.3万亿元。在此14年间,国有企业债务和地方政府债务增长极为迅速。
其中,国有企业债务增长55.2万亿元,年均增长3.9万亿元;地方政府债务增长26.4万亿元,年均增长1.9万亿元。国有企业债务和地方政府债务对主权负债增长的贡献率分别为53.8%和25.7%。
报告显示,2012年和2013年广义中央政府的总资产分别为24.4万亿和25.4万亿元,总负债分别为8.6万亿和10.2万亿元;净资产分别为15.9万亿和15.1万亿元。加拿大华人网 http://www.sinoca.com/