6月30日又是让广大股民心跳的一天。先是沪指低开低走，跌破4000点、3900点两个整数大关，但临近午盘沪指突然翻红；午后更是直线拉升逾5%。
而这或与国家队进场托底市场有关，证监会、证券业协会、中国基金业协会、保险机构以及诸多知名私募机构连翻出手，陆续加入救市大军，暂时摆脱了两周来的暴跌局面。
事实上，这一天已让股民等的太久，自6月12日沪指创出5178.19点的高点，A股遭遇持续回调，沪指11个交易日（截至6月29日）跌幅超过千点。虽然证监会连续发布利好刺激市场，央妈更是紧急祭出了“降准降息”的双降大招，意图开启救市，然而，似乎并没有什么用。29日开盘后市场继续大跌。随后便有了开头的一幕。 虽然昨日股市最终以大涨200多点收盘，但一系列问题萦绕在股民心头，究竟是什么造成了此次大跌？中国股市此次大跌是否真存在海外做空势力？监管部门在这一轮行情中表现如何？是否值得改进的地方？30日下午，观察者网专访了中国政法大学资本中心主任刘纪鹏，就这些热点问题进行解答。
采访中，刘纪鹏从平静作答，到痛心疾首、言辞激烈。但在中国股市舆论场中，这似乎都颇能理解。在国家队出手提振市场信心的时候，他提出警醒，此次股市大跌暴露的创业板炒作泡沫，批评中国改革牛这样的动摇市场信心的舆论，是造成此次股市暴跌的主因，一定要深刻反思。
6月15日至29日，两周股市跌去1000多点，近乎股灾
观察者网：沪指此次6月15日开始大跌，两周下跌了一千点，跌去了近30%，很多人认为这是一次股灾，你怎么定性此次暴跌？
刘纪鹏：从持续性下跌来看，下跌超过20%，就是一个小型的股市动荡，如果是30%当然是股灾了。从瞬间定义来看，按照发达国家的标准，成熟的股市如果一次下跌20%，那也可以被确定为一次股灾。而新兴国家，像中国这样的市场，标准则要放宽一些，下跌超过 30%就是股灾了。而这次下跌应该已经达到了25%以上。所以说，这是一次突如其来，类似股灾的冲击。
它对金融的动荡是不可低估的，由于大量的融资杠杆，随着一次10%以上的下跌就开始陆续被击穿，到了2.5倍杠杆，相当一批都已经被爆仓，甚至发生了局部的踩踏现象。如果这个势头继续发展，那后面的踩踏事件就会像多米诺骨牌，如果不采取措施，会产生霎时间的休克、猝死、动荡，人们对政府信心的动摇都会发生。
不过，我认为中国股市还没有达到股灾的标准，只是一次接近股灾的暴跌。按照新兴国家的标准，持续性地下跌超过30%为股灾，我们还没有达到。但这是一次接近股灾的暴跌，用词一定要准确。
观察者网：究竟是什么原因导致了这次大跌呢？是不是跟两融业务，以及场外的配资有比较密切的关系？
刘纪鹏：我觉得这次是综合性风险的爆发。比如前期上涨过快；比如大股东疯狂的减持造成失血过多；再比如，杠杆的融资比例过高。很多80后、90后没有经历过之前的金融暴跌的经验，盲目跟风、跟庄等。甚至还有一些经济学家对中国股市的改革牛、国家牛和上涨横加批判，这一舆论认为中国的改革在倒退，一定程度上动摇了市场的信心。以上都是这次股市下跌的因素，所以不单纯是一个杠杆。
可能杠杆问题是一个最主要、最集中的矛盾。但是这次下跌是一个综合性的反应，所以我们必须引起高度重视。特别是这个市场，有一些不公平不正义的现象：大股东恶意套现、减持，起了极坏的作用；创业版，更是此次暴跌的害群之马，470多家股票平均市盈率居然达到100多倍，金融史上闻所未闻。
尽管这只是一个小版块，470多家企业平均每家股本只有9500万股，在短短的不到一年的时间里他们大股东卷走的资金却高达1088亿，他们IPO的融资和增发也不过680多亿。中小板也卷走了2000多亿。像这样的失血情况如果我们再无视的话，将是非常危险。
观察者网：也有人说一些海外做空力量在做空中国的股市，说目前这个股市像卫国战争一样，你认为有这个原因吗？
刘纪鹏：我觉得从股市蕴藏的内在矛盾来说，中国股市内在的痼疾全暴露出来了。所以内因才是变化的本质，是产生这次暴跌的本质。外因也不排除有一些外国投行在关键时刻唱空中国，认为中国股市会跌到3000点。例如上次摩根大通提出中国股市要跌到3478点，这次英国有些投行提出要跌到3000点。
但是要问是否外资机构在恶意做空中国的股市，我觉得主要的原因还是我们自己。我们本身的经验不足，面对突然上涨的股市，面对杠杆带来的股市暴跌，都准备不足，应对经验不够。外国投行在关键时刻添油加醋，有一些这样的成分，但主要还是我们内因的问题。
甚至我们内部的一些经济学家，像某知名公司的副董事长，对改革牛、国家牛进行彻底批判，认为这不成立，认为改革牛的提法是改革的倒退。这才是原因。加拿大华人网 http://www.sinoca.com/
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