外媒解密“周小川对策”:将如何为中国股市解围

　　在金融界早已有“格林斯潘对策（Greenspan put）”和“伯南克保证（Bernanke guarantee）”的说法。眼下，随着中国人民银行使用货币杠杆抑制中国股市大跌行动的开启，“周小川对策（Zhou put）”将为全球所知晓。

　　据CNBC报道，“周小川对策（Zhou put）”是中国股市交易者们的一种说法。中国人民银行行长周小川在上周末动用放松银根的政策帮助更多资金进入市场，而“央妈”希望借助上述举动为腹背受敌的中国股市解围。

　　市场调查机构Reorient集团的首席战略师乌围-帕帕特（Uwe Parpart）在接受记者采访时表示：“尽管中国人民银行没有明说，但其确实是在尝试使用前美联储主席格林斯潘的策略来调整国内资本市场乃至整个股市。央行在上周六同时宣布降息和定向降准政策以向市场释放资金，解冻之后流入市场的流动性资金能够起到稳定市场的关键作用。周一我们便可立即看到上述政策对市场所产生的作用，而在未来几周内我们还将看到周小川对策将对投资者产生什么样的影响。”

　　周一（当地时间6月29日）上证综指开盘即上涨1%，而在整个早间交易时段沪指处于积极的上涨状态，然而之后沪指一度大跌5个百分点。

　　上周六（当地时间6月27日），中国人民银行宣布下调基准1年期信贷利率和存款利率下调25个基准点，分别达到4.85%和2.0%。与此同时，央行还宣布将部分服务于农村地区和中小型企业的银行机构存款准备金率下调50个基准点。

　　此次央行出台的放松银根措施大大出乎市场预期，而就在此之前上证综指刚刚经历一段接近20%的大幅调整期。上一次央行宣布同时降息降准还是在2008年12月，当时正值全球金融危机的鼎盛时期。

　　市场调查机构IG的市场战略师伯纳德-阿乌（Bernard Aw）向记者说到：“中国人民银行很可能不想看到股市的崩盘，其在股市出现较大波动之后非常高效的启动了相对应行动。”

　　在新加坡华侨银行经济学家谢东明（音译）（Tommy Xie Dongming）看来，中国央行的降息降准举措将帮助抚慰投资者已经十分敏感的神经。

　　他在接受记者采访时表示：“1987年，当时的道琼斯指数在一天之内狂泻22.6%创下历史最大单日跌幅。随即，通过实施格林斯潘对策美联储下调利率继而向市场释放资金，由此美国股市得以逐渐趋于稳定。眼下周小川对策的实施对于中国股市来说将会产生相似的作用。”

　　另一方面，谢东明表示融资融券交易在中国股市仍然十分流行，这一现象意味着股市的不稳定性将继续存在。对于上述问题，汇丰银行香港和中国市场证券研究部门负责人史蒂文-孙（Steven Sun）有着类似的观点，他在接受记者采访时说到：“政策支持可能会抑制中国股市未来的大跌，然而投资者可能会利用股市表现的反弹削弱政策对融资融券交易的影响。”

　　近几个月以来，中国相关监管机构已经加大措施收紧对于融资融券交易的管控，从而限制上述活动对于股市所形成的泡沫风险。

　　美银美林证券公司战略师大卫-崔（David Cui）就指出，这已经不是中国央行第一次出手力挺证券市场，而央行每次放松银根的措施所产生的作用和影响力正在逐步减弱。

　　大卫-崔说到：“自2014年11月以来，中国央行已经先后4次采取（降息）行动支持市场，而每次实施新的行动之后，前一次行动所发挥的作用就有所减弱。眼下几乎没有投资者怀疑中国政府希望股市能够积极健康的发展，但近期股市资金的变动已经证明注入的资金要少于外流的资金。”

　　荷兰国际集团亚洲金融市场研究部门负责人蒂姆-科登（Tim Condon）表示，健康良性发展的股市是中国政府推进金融改革的关键点，如果与历史上中国央行的相同行为比较，那么此次央行宣布降息降准的时间点并非巧合。

　　彭博：降息降准打熊未立竿见影 中国央行有望再次出手

　　股民们，振作起来，接受彭博新闻社调查的经济学家们认为中国央行会再施援手。坏消息是，这可能要等一段时间。

　　在周末宣布的刺激消息之后，在6月27-29日接受调查的21位经济学家当中，11位预计中国人民银行到年底之前至少会再一次下调贷款利率。13位预计利率会在第三季度维持不变；存款准备金率方面的预期中值为到年底达到17.5%。

　　中国股市周一再次大跌并陷入熊市，凸显出中国人民银行在寻求支撑市场信心上所面临的挑战。相对于股市里面的散户投资者而言，可能让经济学家们更乐观的因素就是预期正在酝酿之中的更多刺激措施——包括更宽松的财政政策立场——将遏制中国的放缓。

　　法国兴业银行的中国经济学家姚炜表示，中国很可能会在未来几个月出现更多趋稳迹象，货币政策放松的步伐应该会放缓；股市只会影响特定货币政策宣布的时机——这周末还是下周末，但不是政策方向的决定性因素。加拿大华人网 http://www.sinoca.com/