中国股市或大爆发:MSCI指数周三宣布是否吸纳A股

　　6月8日讯——周三（6月10日）对中国股市而言是一个“大日子”，聚焦中国股市周三是否会“大爆发”。

　　在周三（6月10日）上证综指开盘四小时前，MSCI公司（摩根士丹利国际资本）将宣布是否将中国的人民币交易最大股市——A股加入到其很有影响力的“MSCI新兴市场指数”中，该指数对全球大约1.7万亿的资产交易进行监测。

　　这一举动料将点燃上证综指蓝筹股的巨大涨势。据华尔街日报援引美国先锋集团（Vanguard）等主要基金的话称，他们计划在MSCI公布结果之前买入中国股市。

　　MSCI将于美国东部时间周二（6月9日）17:30，即北京时间周三（6月10日）上午05:30在该公司网站公布是否将A股加入MSCI新兴市场指数的决定。

　　在香港上市的中国企业股票——俗称“H股”——已经是MSCI新兴市场指数中的重要一员。

　　MSCI的竞争对手——伦敦股票交易旗下的富时集团（FTSE Group）近期已将中国大陆上市的股票——俗称“A股”——加入其可交易的全球股指中。而且，据汇丰银行预计，富时集团可能在今年9月将A股加入到“富时基准新兴市场指数”中。

　　在那些聚焦于中国股市的分析师中，很多人认为，A股将会被纳入MSCI新兴市场指数中，即使不是本周，也是迟早的事情。

　　去年6月，一些投资者反对将A股渐入到新兴市场基准股指的观点，认为中国仍在限制市场准入口。但自那之后，中国市场已进一步向全球开放，包括开通“沪港通”——这是首次允许海外散户投资者直接买入中国大陆股市的措施，并且该措施帮助香港基金及大陆基金增加相互认识。

　　虽然增加了一些自由度，不过，总部在香港的中国前锋资本集团（China Forward Capital Group）创始人兼首席投资官王总（Wang Qi）却认为，MSCI可能会再等待一段时间才将A股纳入MSCI新兴市场指数中。

　　他在上周受访时称，中国资本市场在2015年下半年料将有更为剧烈的政策转变，这一转变将超出这些各大基金老总们的普遍预期。因而，这一政策前景可能促使MSCI等待今年稍晚时候才对此作出决定，以便形成更具竞争力的观点。

　　总部在纽约的WallachBeth资本经纪公司主管Ilya Feygin称，本周三（6月10日）可能未必是A股被纳入MSCI新兴市场指数的日子，但料至少在2016年6月之前被纳入的概率高于80%。MSCI此次可能只是对A股纳入该指数的前景做一些声明。

　　Feygin还指出，鉴于中国大陆股市资本化的快速增长、加上沪港通措施及近期富时集团对A股的认可举措，A股最终被MSCI纳入的可能性非常高。中国市场资本及经济贡献方面的影响力是不容忽视的。

　　【更多工作要做】

　　在那些对A股加入MSCI新兴市场指数前景持怀疑态度者中，一些人指出，在MSCI真正做出同意的决定之前，还需看到中国市场进一步开放。

　　中国最大经纪公司之一的国泰君安证券[微博]上周三（6月3日）曾指出，短期之内，A股料仍难以加入MSCI全球基准指数中。

　　部分问题是机构投资者的准入通道问题——机构投资者不管是通过沪港通渠道，还是通过两个旧项目（QFII和RQFII）进入中国资本市场，其准入度都还不够。（QFII项目为“合格境外机构投资者”项目的缩写，RQFII项目为“人民币合格境外投资者”项目的缩写）。

　　国泰君安报告还指出，要加快A股被纳入MSCI基准指数的进程，中国可能需要加快开放资本市场才行。对中国监管者而言，进一步开放资本市场可能包括增大QFII及RQFII的配额，同时实施第二个类似沪港通的市场联通政策，比如，新增港股与深圳股市的互通措施。同样，沪港通交易的交易量限制也可能需要被上调。

　　中国前锋资本的王总还称，外资持有中国企业股票的限制也可能被放宽。该公司认为，外资持有中国A股的份额料从当前仅3%的低位继续上调；而这一措施将无疑会改变A股的游戏规则。

　　这些改革措施，中国金融监管部门——中国证监会[微博]此前已经给出了相关暗示，以便提升中国市场的国际竞争力。

　　【若A股被纳入MSCI新兴市场指数，中国股市将大涨】

　　不管MSCI是本周还是几个月后将中国股市纳入其基准指数中，其市场影响力都将是非常巨大的。

　　目前，香港上市的中国企业股票——H股在MSCI新兴市场指数中所占比重达到约25%。若再有A股加入，那么竞相进入A股市场的基金资金规模有望达到几十亿美元。

　　据汇丰上周四（6月4日）预计，一旦被纳入，A股可能会在MSCI新兴市场指数中占23%的份额；而中国股市在富时集团新兴市场基准指数的占比有望达到27%。

　　汇丰还指出，A股及H股被同时纳入MSCI基准指数可能会新增吸纳约500亿美元的资金进入中国股市，而来自活跃投资者的反应可能会将中国股市总成交额推高至3300亿美元。