英国汇丰银行的外汇策略师週五警告,美元涨势可能已接近尾声。这不是他们第一次做出类似预警,不过这次他们将从去年 5 月便开始上升的美元,与典型的资产价格泡沫类比。
由David Bloom 为首的策略师 3 月时便警告出美元升势告终,这让汇丰成为首间上修欧元 2016、2017 年目标价的银行。
在上週五的报告中,分析师将美元指数从去年 5 月上扬超过 25% 的景况,比做典型泡沫,如 17 世纪荷兰著名的郁金香泡沫,或是 1720 年的南海泡沫。
「这种包含大幅波动及大幅涨势的组成,通常有著相同的生命循环。事实上,这种循环的起落常与典型资产泡沫相似,只不过规模较小。」汇丰写到。
在本篇文章所附的图表中,汇丰分析了资产价格泡沫的 4 个阶段,而他们认为,美元现在正处于第 3 个阶段。
阶段1:新发现
泡沫的第一个阶段,以「新发现」为滥觞。对美元来说,这样的开端是货币战争,即在金融危机中为了取得竞争优势而开始货币竞贬。美国由于基本面较其他主要经济体为佳,开启了美元升势。
阶段2:初期上涨
在此一阶段中,精明的投资人理解到重要的风向转变,早期上车获得合理回报,进一步助长了升势。
报告提到,而欧洲央行开启 QE 水龙头,美国联准会准备收水,让汇率出现「合理的调整。」
阶段3:升速加快
在这一阶段中,升势加快到最后已与现实脱钩,市场开始认为「这次会不一样,让价格继续追高。」
现在美元持续被买进,不是因为基本面有什么转变,而是人们认为涨势将持续下去。汇丰策略师指出,欧洲银行的规模与时程众人皆知,联准会的升息也是预料中的事。
阶段4:随之而来的下跌
在大幅涨势过后,一点市场情绪的转变,都会让情势突然反转。而且,下跌前也不会有任何走势暂歇的情况,因此情况常变得很难看,要直到跌势走完价格才会回稳。
对美元来说,最后的涨势让它升到与欧元平价是可能发生的,不过这仅意味著美元涨势过头,并非另一个涨势的起点。
「派对已告终,事实后收拾行囊,趁还行的时候快逃。」汇丰警告。
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