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金融灾难在2011 美国在大限来临前的最后挣扎

www.sinoca.com 2011-07-31  21世纪经济报道  [复制链接]  字体:

  21世纪经济报道 曹咏

  核心提示:奥巴马的首要任务属调解民主党与共和党的矛盾,他们为该勒紧谁的腰带而喋喋不休。

  2011年8月2日,美国提高债务上限的最后期限。

  5月16日,美国达到法定的14.29万亿美元债务上限。自此,围绕提高政府债务上限的辩论就异常激烈。

  尽管多数观点认为,美国最终会就预算计划达成协议;只是大限逼近,华盛顿的谈判僵局开始动摇市场的信心。

  而在大西洋对岸,布鲁塞尔的欧盟总部更是头疼于日益沉重的债务负担。

  两座城市都在与时间赛跑,避免陷入债务违约的尴尬境地;但它们也不得不思考另一个可能,未来是否有更糟糕的结果出现。毕竟美联储主席本·伯南克(Ben Bernanke)早已警告,违约将造成一场“金融灾难”。

  末路狂欢

  太阳照常升起,西方民众似乎并没有过多在意头顶的“破产”阴影。

  纠结的只有政府。

  美国,总统奥巴马已三番数次苦口告诫,要求民众“当经济不好的时候就该勒紧腰带过日子;如果你还在还银行贷款,就别花钱买游艇潇洒;如果你想攒钱进学校,就最好不要去拉斯维加斯挥霍”。

  不过现在,奥巴马的首要任务当属调解民主党与共和党的矛盾,他们正在为到底该勒紧谁的腰带而喋喋不休,试图让对方为美国的巨额债务买单。

  欧盟内部,类似的争吵也时有发生。

  率先成为“包袱”的希腊自然是众矢之的;在一些地区性小报和漫画家笔下,希腊危机的真正祸首再清楚不过:懒惰却拿着高薪的希腊工人。

  这种不满甚至蔓延至政府层面。

  德国就多次指责希腊没有遵守援助协议,一边享受注资的同时,却没有达成消减财政赤字、推行财政节约政策的承诺;接下来的意大利、爱尔兰等国,同样也被要求改变借贷消费的挥霍传统。

  这是一场“同舟共济”的危机;但谁也不敢想象,这种损己利人的“输血”式救援还可以持续多久?

  7月27日,德国率先对“捐血”说不。

  当日,德国财政部长沃尔夫冈·朔伊布勒(Wolfgang Schaeuble)向国会议员发布公开信,反对向欧元区救助基金(EFSF)授权,允许后者从二级市场以全权委托的方式购买债券。

  他在信中称,德国不会为EFSF提供“空白支票”。

  按照21日欧盟领导人高峰会议的结果,这部分资金将成为第二轮希腊援助计划的一部分,后者规模将达到达1090亿欧元;早在去年5月,欧洲央行和国际货币组织就曾对希腊提供1100亿欧元贷款。

  但这一次,德国已经没有了耐心。

  朔伊布勒强硬表态,此次对希腊的1090亿欧元援助将是最后一次;他警告称,德国政府将不会救助每一个陷入债务危机的欧元区国家。

  “欧盟决策者果断采取了一系列的政策创新,这暂时安抚了市场的不安情绪,但问题仍在于希腊的债务负担是否获得了足够多的减轻。”野村证券欧洲区首席经济学家彼得·威斯特阿维(Peter Westaway)态度谨慎。

  “我们认为战争尚未结束”,他在报告中预言。

  新的火药桶

  评级机构还在四处捣乱。

  7月27日,标普宣布将希腊的长期主权信用评级从“CCC”下调至“CC”,这一等级距离违约只有两步。事实上,即便按原来的“CCC”评级,希腊也已经成为世界最低;当前其评级展望为“负面”。

  不过,这一变动暂时还未对希腊债权人造成影响。标普将希腊债务的追偿评级维持在“4”,这意味着债权人有望收回30%-50%的本金。

  标普在公告中解释称, 一旦欧盟实施21日在布鲁塞尔通过的第二轮希腊救助方案,会导致希腊的债务重组计划沦为“廉价交换”,等同于选择性违约。

  而一旦违约,这将使希腊成为欧元创立以来首次出现违约的国家。

  但更危险的前景却是,对希腊的援助可能导致他国被拖入债务深渊。

  同一日,另一家评级机构穆迪突然宣布下调对塞浦路斯的评级,理由之一便是该国银行持有了过多的希腊债券。

  来自欧盟银行管理局(EBA)的统计显示,塞浦路斯的两大银行,即塞浦路斯

  银行和马芬大众银行持有的希腊债券数目已高达近60亿欧元。

  穆迪在27日晚间宣布,将塞浦路斯的长期政府债券评级下调两个等级,即从“A2”下调至“Baa1”,评级前景为“负面”。

  下一个保不住评级的或将是美国。

  截至目前,三大评级机构标普、惠誉和穆迪已经悉数提出警告,声称一旦政府未能在8月2日前提高债务上限,将导致美国失去当前的“AAA”最高信用评级。

  小布什和奥巴马的“欠债”

  美国纽约市中心的联邦财政赤字计数牌仍在鲜红的跳动着,而它背后所代表的美国负债,越发让人心悸。

  据公开资料显示美国国债上限在2002年6月28日提高至6.4万亿美元,比1997年8月5日的上限增加0.45万亿美元。2010年2月12日增加1.9万亿美元,将国债上限提高至14.294万亿美元。

  这意味着,2002年至2010年八年内国债上限增加了7.894万亿美元,这种国债狂升的背后,是小布什和奥巴马两位“关键先生”为美国签下的账单。

  这其中,最为重要的三个“埋单”关键词是“两伊战争”、“减税”以及“刺激经济措施”。

  7月27日,纽约时报画出了一张经典的图表,揭示了美国国债飙升的来龙去脉。

  其中,重大的政治军事事件是这张国债图的重大注脚。“9·11”事件是美国的经济地图不可回避的笔画,自此之后,国防与两伊战争就成为了这个国家经济命脉的一个重要拐点。

  就两伊战争和国防支出而言,在小布什的2002年-2009年任内,美国新增支出1.469万亿美元,占据了此期间的支出重头戏。

  而减税亦是此期间的重要支出,小布什政府合计为减税支出了1.812万亿美元,此外,在非国防及非必要开支方面,支出了0.608万亿美元。

  而在“9·11”的后续事件逐步尘埃落定,金融危机发生了,“次贷”成为了这个国家的首要关键词,这时候,这张负债表也出现了耐人寻味的变化。

  在金融危机的冲击波震撼美国及世界之际,小布什政府也走到了尽头,奥巴马政府接过了权力棒,而这一次,他的国家和人民交给他的任务,就是挽救美国糟糕的经济。

  而这种任务的转变也给负债图带来了直接的变化,在奥巴马任内期间,从2009年至今,其明显减少了0.126万亿美元的国防支出。

  而在小布什任内的重大支出“减税”项上,奥巴马也选择了减少,在其任内至今,合计支出0.425万亿美元。

  但在刺激经济措施方面,奥巴马遵从了他的首要任务,其任内至今已经为此项埋单0.711万亿美元,而小布什的8年任期中,仅仅为此埋单0.773万亿美元,两者已经相差无几。

  而在非国防及非必要开支方面,奥巴马政府至今已支付了0.278万亿美元的账单。

  这意味着,小布什政府支出了5.07万亿美元,而奥巴马政府支出了1.44万亿美元,这两位关键先生与三个关键词,大笔一挥,将美国送向了8月2日的“审判日”。

  而此时此刻,纽约市中心那个让人不可忽视的计数牌仍在往上跳动。

  这个世界会好吗?

  这边厢,欧债危机还未消除,美国又立马接下了债务危机头号男主角的位置。8月2日的审判日,或者成为国际金融市场的崩盘日。

  这让人不禁发出那本着名的着作的同题问句:“这个世界会好吗?”

  然而,从世界各个角落抛来的回答并不乐观,首先是美国的音部或将迎来一个尖锐的“破音”。

  “如果美国的政治家们不能抛下自己高喊的口号,不能切实采取行动,就债务削减的问题达成共识,那么,美国的债权人同样可能采取行动。希腊的今天未必不会是美国的明天。”专栏作家乔·马克曼(Jon Markman)近期撰文表示。

  美债违约已经进入倒计时,但相关谈判还没有明显进展。

  7月22日,美国白宫和国会领导人的首个谈判“最后期限”,众议院议长、共和党人约翰·博纳(John Boehner)中途拂袖离去;接下来的周六,两党领袖回到白宫,但还是没有达成任何协议。

  25日,民主党、共和党各自抛出新版本的债务解决方案,依然针尖对麦芒,丝毫不让;其中博纳主导的方案原定于28日闯关众议院,但由于未能得到足够多的支持被临时取消投票。

  显然,谈判停滞不前已经在削弱市场信心。全球曼氏金融(MF Global)驻纽约分析师克里斯·格鲁格(Chris Krueger)27日公布预测称,8月2日美国不能提高债务上限可能性是55%;而在25日,这一估值还只有40%。

  一旦美国未能按期上调债务上限,会有什么后果?

  分析师已经开始预演各种可能。

  巴克莱资本研究显示,美国财政部或许在8月10日耗尽现金,届时还将面临85亿美元的社保款项欠债;瑞信全球策略部门负责人安德鲁·格斯韦(Andrew Garthwaite)认为,如果债务上限不能按时提高,将导致GDP每月减少0.5%-1%,这种情况下,美股跌幅将达到10%-15%。

  不过,美国债务上限的调整事实上并非难事。

  来自美国国会的统计显示,自奥巴马2009年就任总统以来,国会就已三次提高债务上限,提高总额为2.979万亿美元;相比之下,奥巴马前任小布什在两届任期内累计提高七次债务上限。

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