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媒体称中国央行是全球最大水平最臭的对冲基金 |
www.sinoca.com 2011-06-17 财经网 [复制链接] 字体:大 中 小 |
五月份外汇占款增速波澜不惊,一如既往,而中国外储运作在全球金融市场上买进卖出煞是热闹,而同时市场分析人士和经济学家,数落起中国经济痼疾,从地产泡沫到地方融资平台,再到价格管制等等,却很少有人注意到日益失衡的中国央行资产负债表。事实上,这才是中国经济最大的脓包。
中国人民银行16日公布的数据显示,5月中国金融机构新增外汇占款达3764.14亿元人民币,环比上升21%。分析人士指出,5月新增外汇占款环比上升逾两成,显示央行对冲流动性的压力未消,也是导致央行再次上调存款准备金率的原因之一。事实上,央行每月固定上调存款准备金率,已经被市场人士讥讽“央行月事”。央行之所以如此,不过是每月外汇占款持续膨胀,以前央票对冲成本太高吃不消,不得已搞上调准备金率回笼基础货币。
外汇占款是中国基础货币持续扩张的根源,这一点天下皆知。但却很少有人注意到央行资产负债表日益失衡的事实。截止2011年4月底,央行总负债规模高达271765亿人民币,然后央行自有资金不过219亿人民币。试问,天下间哪有一家实体单位会如此高负债的?当然只有中国央行。而央行资产负债表的另一面,却是外汇储备过3万亿美元规模的资产。说到底,央行对内发行的人民币,是债务,对外拥有的外汇储备,则是债权。这个角度看,中国央行是全球最大的对冲基金。
但这可能是全球操盘水平最臭的对冲基金。
因为多空头寸完全搞反了。它不断借入人民币,不断借出美元的背后逻辑和策略,是看空人民币,并做多美元。结果多年来,美元多头仓位日益贬值,而人民币空头仓位却日益看涨。如果是一家在市场打滚的对冲基金,这样的投资策略,你认为它会生存多长时间?但它现在一直存在――因为它是央行。如果亏损了,它可以选择印钞赖账悄然掩盖自己的亏损。因此北大教授周其仁质疑中国央行对冲外汇占款的合法合理性,建议要用财政收入来对冲外汇占款,这实际上是拿全国纳税人的血汗钱去弥补央行操盘亏损。于情于理,其实更不通。
近十年来,喧嚣的财经媒体不断充斥着地产泡沫的新闻,体制内外的经济学家们,不断讨论着中国经济结构失衡、地方融资平台危机这样的痼疾,但却很少有人注意到中国央行日益失衡资产负债表。日复一日,年复一年,央行资产负债表的资产负债规模日益庞大,而亏损也悄然膨胀。这是中国经济最大的脓包,很少被人关注,直到有一天,脓包中的恶脓流出,让中国经济陷入萧条,也许才会引起人们的警醒。加拿大华人网 http://www.sinoca.com/
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