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中国经济下半年将剧变?资源品价格或大幅下滑(图) |
| www.sinoca.com 2011-05-02 笔夫-和讯博客 [复制链接] 字体：大 中 小 |
中国持续货币紧缩
将影响基本金属价格
在对基本金属后市作出展望之前，我们最好仔细辨别一下中国宏观经济的状况。谈到油价我们不能不说美国，美国人一年消耗掉10亿吨原油，进口5亿吨，而中国每年用掉5亿吨，进口2.5亿吨。但金属方面，中国经济的基本面起到决定性的作用。
中国宏观经济指标中最值得关注的是一季度的外贸数据，我们知道，一季度外贸出现罕见逆差，这是6年来第一次，去年曾经有过单月的逆差，那有很多别的背景在其中。逆差出现的原因可能有两个，一个是出口出现问题，人民币大幅升值后我们的产品价格竞争力减弱了，一些小型的钢铁出口企业的出口利润本来就只有5%，本币大幅升值后，他就没法再结汇了，一结汇肯定亏损，对出口企业打击很大。另一个原因则是进口初级产品的价格大幅上涨所导致，也就是说我们在进口时比以前多花了美元。去年中国原油进口额大约是1300多亿美元，如果价格不变，今年这个数字应该在1500亿美元左右，但如果今年均价提高30%，那么光这一项中国就得多付出400亿美元，如果把其它农产品和资源品一起算进去，原来的一年的顺差额都被吃掉了。
持续的货币紧缩最终也将使中国经济的不确定性增强，现在还不知道压倒骆驼的最后一根稻草会是什么。货币政策的累积效应足以在半年后对经济形成降温作用，即使不是硬着陆的话，也足以使经济出现一个拐点。经过大幅度的升息后，中国的地方债务平台和高企的铁路债务负担问题将显性化，每升息一次，地方政府每年将要增加几百亿元的利息负担，低利率时代铺下的摊子最后如何收场，这真是一个天大的难题。
日本地震的影响不仅对其国内经济会造成巨大和持续的影响，对于整个东亚经济的影响也不容忽视。日元升值只是一个暂时的现象，这一点跟阪神大地震时相类似，在短暂升值后会迎来大幅的贬值，而当时的贬值是导致1997年东南亚金融危机的最重要原因之一，那么这一次如果出现大幅贬值的话会导致什么，现在还无人知道。
有人主张最近的人民币大幅升值将会导致中国资产价格继续膨胀，对此，笔夫也有不同的看法，本币升值导致热钱流入一般情况下是基于升值的预期，但从种种迹象来看，此次升值带有一次性到位的味道，如果一次升值到位，那么热钱就不会有太大的冲动再进来了，相反，可能会促使其加速离场。
总之，宏观经济的不确定性会对基本金属以及其它资源品价格产生重要影响，在二、三季度存在出现大幅下滑的可能性。其它一些产业政策也可能会影响到这些产品的价格，如中国的汽车消费政策，北京等大城市的限购政策表明，中国汽车产业的发展已经严重受制于资源及环境的承载能力，未来发展的空间必须由一线城市向三四线城市转移，这其中会有一个转换过程，因此需求受到影响将是必然的。加拿大华人网 http://www.sinoca.com/
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