突发事件接连发生扰乱全球汇市 G7:5300亿干预

　　突发事件的接连发生造就了外汇市场的“多事之春”。22日，美元指数降至75.2左右，刷新近15个月最低；日元兑美元再次略微走高至80.85左右；而人民币兑美元不仅中间价再创汇改后新高，报1美元兑6.5592元人民币，且询价系统收盘也续创历史新高。

　　为稳定金融市场，日本央行3月22日宣布，再次向金融市场注资2万亿日元。至此，日本央行注资规模累计也已达40万亿日元。同日，道琼斯通讯社报道称，一名未透露姓名的日本政府官员表示七国集团（G 7）对外汇市场的干预并没有正式结束。

　　先是日本特大地震、海啸和核泄漏危机，后是利比亚局势紧张继续升级，接连发生的两起全球性突发事件迅速挑动了国际外汇交易市场的敏感神经――― 日元迅速飙升，美元持续走弱，欧元后劲十足，而G 7十年内首次联手干预汇市的行为更为未来国际主要货币的走势蒙上了一层神秘面纱。

　　自日本特大地震以来，日元汇率一路飙升8%以上，并一度到达了二战后的最高点1美元兑76.25日元。尽管灾难对日本经济造成巨大打击，但日元汇率不降反升，就此，日本《产经新闻》分析称，日本经济需从灾难中恢复，所需的重建费用庞大，其中相当部分需要通过日本企业将海外资产置换成日元来筹资。另外，日本国内保险公司理赔款项巨大，短时间现金支付保险金压力较大，因而空前强大的日元需求“瞬间推高”了汇率水位。

　　“当年为了应对1995年1月发生的阪神大地震，日本政府是否卖出了大量美国国债，我们并不确切了解，但据美国财政部国际资本流动数据显示为了应对那次地震，的确有人在卖出美国国债。”研究机构Stone &　M cCarthyR esearch称。

　　“资金回流日本一定会推高市场对日元的需求，但是这部分回流的资金量并不大，实际上，日元汇率的飙升更多是投机资金趁机炒作的结果。”中国建设银行高级研究员赵庆明对《经济参考报》记者说。赵庆明将这种炒作的理由称为“阪神地震效应”。1995年1月17日，日本发生阪神大地震，当日美元对日元汇率为99，到4月19日曾跌破80，在同一时期美元对G 10货币的汇率指数从88.3跌至80.8，在此之后美元才开始反弹。

　　对外经贸大学金融学院院长丁志杰在接受《经济参考报》记者采访时表示，那次，历史上日元汇率首次破“80”关口，而那轮日元升值持续了3个月之久。尽管在3月18日，G 7宣布联合干预汇市，日元对美元盘中也因此一度急挫接近3%。但是赵庆明称，由于投机资金的数量庞大，即使G 7再次出手，短期内也难改日元继续升值的轨迹另外，离3月31日日本年度结账日还有一周时间，众多日本企业将进一步回流海外资产，这给海外投机客营造了炒高日元的新氛围。但目前日元汇率实际处在了“高估”的区间。

　　日元的飙升也衬托出了作为传统避险货币的美元的一路走低。地缘政治危机并未“拯救”美元。22日，美元指数已经跌至75左右。“日本地震和利比亚危机都促使石油价格飞涨，而与石油价格成反向关系的美元自然就会承压。”赵庆明说。利空美元的因素还不只这点―――欧元的强势也是因素之一。欧洲央行行长特里谢日前表示，将对通胀保持高度警惕，此番讲话推升了市场对欧洲央行将在4月升息的预期，进而提振欧元，使美元走势受压。

　　“实际上，目前国际汇市主要货币的走向正在更多的由交易因素控制，而脱离了经济的基本面。这也是目前汇市的结构性问题。”丁志杰指出。分析人士指出，如此多的复杂事件同时期爆发，在历史上还从未有过。恐慌情绪之下，各种突发消息的出现正在改变市场对未来主要货币走势的预期，汇市未来变数仍不小。

　　G7或抛5300亿干预汇市

　　根据日本央行3月22日公布的数据以及市场资金流动预期，日本及其七国集团（G7）伙伴3月25日通过抛售日元干预汇市的资金规模在5300亿日元左右，远低于部分交易商此前预计的2万亿日元。

　　市场分析人士表示，从长远来看，此次日本地震、海啸和核泄漏对日元造成的打击可能打破日本现有的贸易平衡。

　　该分析人士指出，地震和海啸对日本出口产业造成了影响，很多道路、港口基础设施均被破坏，同时在东日本地区推行的轮流停电制度也使得尚且能够进行生产的企业减少了工作时间。另外一个不可忽视的地方就是，此次受灾较严重的地区是汽车、电子等产品重要的零部件生产基地。而缺少了这些零部件，丰田、佳能等大型出口企业很难全面恢复生产。

　　日本的出口在未来的几个月内迟迟不能恢复的话，那么日本政府很可能会有意促成日元贬值，以恢复灾后日本经济，并帮助日本企业重新抢回丢掉的市场份额。因此预计日元后市将会面临较大的贬值压力。

　　此外，日本政府自身的财务状况非常令人担心。日本政府目前负债870万亿日元，两倍于日本全年GDP。根据巴莱克资本的评估，日本灾后重建可能需要5万亿至 7万亿美元，大概相当于日本政府2010年年度支出的6%。日本筹集资金是个问题，若日本政府财务恶化，日元很可能面临压力。

　　加息预期推高欧元

　　尽管欧债风险依旧，日本核危机和利比亚战火也平添了几分不确定性，但欧元还是在越来越浓的加息预期下强势上涨。自上周四一举突破1.40关口后，至22日欧元兑美元已走出四连阳，早盘触及1.4243的四个半月新高，至北京时间17时55分报1.4229。多数分析机构认为，后市欧元兑美元将进一步上行。

　　欧元升息几率大

　　欧盟统计局16日公布的修正数据显示，受能源价格上涨影响，欧元区2月份按年率计算的通货膨胀率为2.4%，与此前的初步预测相符。数据显示，2月份欧元区能源价格同比上涨13.1%，仍是推动欧元区17国物价走高的主要因素。

　　面对来势汹汹的通胀，欧洲央行政策制定者们充满恐惧，包括行长特里谢在内的众多官员，继本月3日暗示可能升息后近日再度发表强硬观点，暗示央行下月将动用升息工具对抗通胀。

　　市场人士表示，欧元区快于美国加息，在利差推动下将为欧元汇率提供较大的上行支撑。另外，欧元区各国财长21日在布鲁塞尔举行会议，就将在2013年7月开始生效的5000亿欧元欧洲金融援助基金细节达成一致。欧元集团主席容克表示，欧洲稳定机制（ESM）将得到7000亿欧元的资本和担保支持。该机制规模为5000亿欧元，在2013年中期取代目前的欧洲金融稳定机构（EFSF）。这一消息也为受欧债阴影困扰的欧元提供了一剂强心针。

　　欧元后市或维持涨势

　　受加息预期推动，欧元兑美元3月初以来涨幅已超3%，而受上述利好消息刺激，周二欧元兑美元继续强势上扬，实现四连阳，汇价突破1.4200关口，触及四个半月以来的最高水平1.4240。

　　新西兰银行策略师马丁表示，受到欧洲央行将先于美联储升息的预期的支持，欧元兑美元料将继续走高。高盛外汇研究部主管斯多普也表达了类似看法，斯多普称即使中东紧张局势升级，仍不影响欧元兑美元上扬。斯多普指出，油价上涨以及股市资金流向数据均预示欧元汇率将走高。再加上欧洲央行的立场相较美联储更加强硬，这可能导致欧元兑美元进一步走高。

　　巴克莱资本也认为，欧元兑美元已经突破云区顶部1.4185，目前正测试2008年高点以来下降趋势线阻力，2010年11月高点1.4281也同时位于该线附近。该行指出，该线得失尤其关键，欧元兑美元日内若能收于该线上方，将打开升至1.4450的大门，而且，鉴于美指的破位走势，汇价也不排除年内升至1.5150的可能性。下行方面，欧元兑美元只有跌破1.4040，才可能缓解当前的上行风险。