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分析通胀与汇率的真实关系:中国这次又上当了么? |
| www.sinoca.com 2010-12-18 经济论坛 [复制链接] 字体：大 中 小 |
西方经济学是这样阐述通胀和汇率的关系：
通胀----该国货物价格相对上涨-----出口减少、进口增加---该国外汇减少----该国汇率下跌
但是，实际情况真的是这样吗?答案是不一定。
大家可以看最近世界的实际情况，很多国家一旦出现通胀，该国汇率立马上涨。
比如：英国今年通胀上升的消息一公布，英镑汇率立即上涨。1978年第二次石油危机以后，美国通胀非常严重，美元贷款利率曾经突破20%。在随后的几年，美元指数不仅没有大幅下跌，反而上涨超过35%。直到1985年通过“广场协议”美国逼迫日本和德国汇率升值，美元才进入大幅下跌通道。
如此明显的经济现象，居然很少有人去研究。很多国家还把西方经济学当成经济学的宝典。很多学者更是把西方经济学的理论奉为圣旨。他们居然可以做到对实际经济变化置若罔闻，天天沉醉在别人的理论中洋洋自得。
西方经济学中的通胀和汇率的理论为什么会远远脱离实际呢?原因很简单：
当初经济学家在分析通胀和汇率经济关系，国际上实行的是金本位下的协调固定汇率制。而且资本流动被严格管制，国家外汇增减能反映该国的进出口实际变化。而1971年随着金本位的解体，国际上很多发达国家实行了浮动汇率制，并逐渐开放资本市场。国际上出现越来越多的投机资金。这时候，汇率的变化并不能完全反映实际贸易的变化。甚至会出现截然相反的情况。
英国今年一旦出现CPI超预期，英镑汇率就会上涨。原因如下：
1、英国CPI超预期，英国加息预期上升，英国国债收益率预期上涨。大量国际资金为了在英国加息后能购买英国高收益的国债或通过存款获得高收益，大量兑换英镑。这样的行为必然增加市场对英镑的需求，最后推升英镑汇率上涨。投资者既可以从英国的加息中投资获利，也可以从英镑的升值中获利。
2、通胀当然也会影响英国的外汇收入，但是，英国发生通胀到贸易外汇明显减少是一个比较长期的过程。短期对英国的外汇影响并不太大。
3、当国际投机资金进入英国的数量远远大于英国贸易减少的外汇的时候，英镑短期走强就理所当然了。
以上分析中英国是长期贸易逆差。如果发生通胀的国家是贸易顺差，而通胀的结果仅仅是，该国贸易顺差减少。说明该国外汇依然在增加，如果该国再因为通胀加息吸引更多的国际资本进入，可能该国汇率会上涨的更快（前提是该国不干预外汇市场）。
1978年发生第二次石油危机以后，美国出现严重的通胀，为什么美元反而大幅上涨呢?在1980--1985年期间，美元指数居然从88上涨到125。原因实际很简单：
1、爆发石油危机以后，世界石油价格大涨。而世界石油是以美元交易。石油的大涨必定加大很多国家对美元的需求，进而推高美元汇率;
2、美国发生严重通胀以后，美国大幅加息，贷款利率居然高达20%。因为当时很多落后的国家有大量的美元债务，而如此大幅的加息，等于让这些国家以前的低息贷款突然变成高利贷。而归还这些贷款需要更多的美元，造成这些国家多美元需求的大量增加。而美国是这些落后国家主要的债权人，美国可以从高利贷中获得巨额利润，并通过金融手段从这些国家的经济崩溃中大幅获利，甚至以援助为由逼迫这些国家出卖资源和开放市场;
3、由于美国大幅加息，同时美元指数不断走强，造成购买美国国债或美元存款收益远远高于其他国家。世界各国的货币大量兑换成美元投资。结果造成美元指数不断走高;
当然，美元指数的高估最后必然会导致美国贸易逆差不断的扩大。但美国又以贸易逆差扩大为由，逼迫日元大幅升值，结果让日本财富被洗劫。今天美国又以贸易逆差为由逼迫人民币升值，目的雷同。很多人认为人民币好像没有升值，美国的计划就落空了。这种观点错误非常严重。因为逼迫日元升值只是手段，目的是让大量的热钱进入日本，并引起日本出现资产泡沫。现在这些不也在中国出现了吗?而且比当年日本还严重，现在进入中国的热钱比当年日本多的多，中国的资产泡沫比当年的日本也大得多。1985年的“广场协议”的目的是制造日元升值预期，而美国通过逼迫人民币升值恰恰也达到了这个目的。而且人民币强烈升值预期居然长达5年以上，这是最大的致命错误。我以前一直在说：升值预期比升值本身更可怕。
以上分析可以看出，西方经济学中所说的通胀和汇率的关系并不符合世界经济的真实变化。这些经济理论只是国际资本利用来骗人的把戏。可惜这样的糟粕居然被很多经济学家奉为圣旨。如果有些国家把这些谬论作为制定国家政策的依据就更可悲了!
最近，我将写文章驳斥西方经济学中一系列谬论。
特别提醒：
1、香港中资股下跌幅度超过15%，香港中资金融股下跌达到20%。证明了我以前预计的国际资本大撤离的推论。所以，香港H股和A将进入长期下跌，A股虽然在各种力量推升下会出现小幅上涨，但长期趋势不可能改变。
2、欧洲已经开始出现小幅黄金抛售，随着欧元危机的深化。黄金下跌将势不可挡，现在做多黄金的人将巨亏。
3、世界经济危机不可避免，2008年大宗商品下跌的故事必将重演。特别是铜等金属期货产品。时间大概在明年上半年。（石油和粮食除外）
4、热钱很快将从流入逆转成为流出，推高股市和房地产等于给热钱送钱践行。这将让我们外汇损失巨大，并为将来的危机埋下隐患。
5、美元短期的调整是为了最大的消耗欧元的外汇储备和黄金储备，并最大化的诱导资金流出欧洲。这次欧元死的很惨。抛售黄金是欧洲最后的必然选择。
（ 很多朋友让我推荐经济书籍，我确实很为难，因为我只看了几本最基础的经济书籍，而且这些书上的部分经济理论我也不认同。我对经济的理解绝大部分来自于我对实际经济现象的独立思考。但有时间我会尽量写一些我学经济的方法和体会。）加拿大华人网 http://www.sinoca.com/
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