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美国对新兴市场开战 狂印钞票 尚无成功的先例 |
| www.sinoca.com 2010-11-03 明报 [复制链接] 字体：大 中 小 |
昨日南美国家哥伦比亚财政部长埃切韦里（Echeverry）公开指摘美国「美国的宽货币政策正向我们（指新兴市场）发动攻击」，言词之严厉令人侧目。此语若非来自具公信力的路透社，以及是引述他的原话，笔者也不敢轻信。从另一个角度看，这应可充分反映出哥伦比亚这个南美小国正面对的热钱击是何等严峻。奈何，像香港一样，美国已决心透过疯狂印钞来自保，其他国家的利益，山姆叔叔当然不会考虑。幸好，一如金管局前总裁任志刚所言，市场至今还是相信美元，否则境会更堪虞。
当大家阅读本文之时，作为美国中央银行的联邦储备局，应已宣布了新一轮美其名为「量化宽货币政策」的印钞规模。然而，只要大家稍有留意这方面的报道，不难猜度得到，联储局新一轮的印钞规模，应在5000至1万亿之间。事实上，打从今年8月底起，联储局中人已多番明示或暗示他们构思中的行动是会逐步实现的，而且最重要的信息是，这回印钞是为改善美国的失业率。换言之，只要一天美国失业率不掉头回落，美国联储局都会继续印钞。今次即使只印5000亿美元，明天亦可加印另外的5000亿美元。
由于美国疯狂印钞，相当部分自然会向全球金融体系四窜，而包括香港在内的新兴市场正是热钱流窜的主要目的地，因为新兴市场的经济毕竟还有可观的增长。当热钱涌入之时，经济短期而言是会受惠的，例如资产价格会急升，货币会升值，大家感觉会十分良好。目下的香港，正处于这样的状态――楼市股市齐，对于不少爱投机的港人来说，眼前生活正十分美好。
昨日，香港恒生指数一天之内急升了接近500点，创下两年来的新高。但问题是，热钱会严重扭曲一个地区的经济结构，更危险的是，当热钱一旦撤退，资产价格随时大跌。对于经过1998年亚洲金融风暴及2003年SARS一役所带动的资产价格急跌的港人来说，相信还是犹有馀悸。
因此，很多人都在问各国岂非真的没有方法阻止美国疯狂印钞的举动吗？对此，本地官场耳语谓，由于美国是当前世界的第一大权，美元又是世界上的主要储备货币，短期内难有另一种货币可以取代美元，故此除了在公开场合批评美国的做法外，各国恐怕亦只能透过一些行政手段，例如管制外汇流入、向热钱徵税等等，减低美元犯滥对自己经济体系的击。
这或许印证了一些发展中国家，如中国、巴西、哥伦比亚等的官员，为何近月来陆续公开批评美国的货币政策。奈何，要完全制止美国的高危动作，恐怕大家都是束手无策的。
香港金融管理局前总裁任志刚昨日在北京便公开指出，「美国这种（无限印钞）的高度自由，可能只有美国才拥有，因这是生自她是当今世上最大的经济体，以及美元仍是全球的储备货币。事实上，若然美国当前的几组数字，如贸易赤字、财政赤字及负债总额，是发生于其他较次一等的国家，其货币早已消失了，更不用说可以再搞什么『量化宽货币』。」
幸好一如任总所言，美元汇价虽然疲弱，但总算还是国际金融体系的一大支柱，还未至崩溃的地步，否则世界金融体系会蒙受更大的破坏。
在发言稿里，任总援引了历史的教训。他说，「作为一个前中央银行家，我十分羡慕美国联储局拥有如此大的自由，可以向经济体系注入重重的刺激剂。然而，能够成功地透过量化宽货币政策来促进持久经济复苏的例子十分之缺乏。相反地，历史上充满国家滥发货币导致国力衰败的例子。」
由于香港及内地数以万亿计的人民血汗已投放于美元资产，因此炎黄子孙如今只能盼望，今次美国的结局在人类历史长河里是一个例外。加拿大华人网 http://www.sinoca.com/
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