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西飞收购奥地利先进复合材料公司 战略价值极大 |
| www.sinoca.com 2009-12-10 中国航空报 [复制链接] 字体：大 中 小 |
中航工业副总经理吴献东（前排右二）、耿汝光（前排左二）一行参观奥地利FACC公司（未来先进复合材料股份公司）
在世界文明发展的长河中，人们往往把注意力投向精彩和富有感召力的时刻，而那些真正对社会演进起到决定作用的事件，却一直在默默地改变着每一个家庭、国家，乃至民族的命运，就如同在海面下悄然奔涌的潜流。而这些潜流的每一次改变，都会对我们赖以生存的环境产生剧烈而长久的冲击。
2009年10月上旬，在人们还沉浸在共和国60华诞的喜悦中时，一条名为“中航工业西飞收购奥地利最大波音飞机配件公司FACC”的消息出现在一些报纸和网站的财经版上，其大意是：中国商务部网站发布消息，隶属于中国航空工业集团公司的西安飞机工业（集团）有限责任公司，将收购奥地利最大的波音飞机配件公司FACC 91.25%的股份。
寥寥数百字的简短报道，很快被众多资讯所淹没，但对于世界航空工业格局有足够了解的人来说，该篇报道可谓是字字惊雷。在这场被称为“中国制造业在中欧地区的最大并购案”中，事件的主角――中航工业西飞和奥地利FACC公司被推上了历史的前台。
“走出去！”――志在必得的跨国并购
两个月后，当地时间12月3日，中航工业西飞与FACC公司股东在奥地利维也纳举行了股权交割仪式，收购了FACC公司91.25%的股权。 FACC公司原股东汉尼・安道士精心选择了历史悠久、豪华典雅的Palavicini王宫举行交割仪式。这里是奥地利的政要、名流和顶级艺术家聚会的地方，莫扎特、贝多芬、舒伯特都曾经在这里举行过音乐会。在悠扬的乐声中，新老股东签署了股权交割文件。这是中国航空工业首次海外并购，也是中国企业在中欧地区实施的最大规模的企业并购，还是亚洲航空制造业首次并购欧美航空制造企业。
作为我国大中型飞机研制生产定点基地，中航工业西飞的资本运作水平在我国飞机制造业里是独树一帜的，其控股的西飞国际（股票代码：000768）是我国以航空制造为主业的首家上市公司。2008年，西飞国际完成定向增发，形成了完整的飞机制造产业链，完成了从飞机零部件制造商向整机制造商的转变，标志着西飞已成为我国首家真正意义的整体上市的飞机制造企业。
近年来，中航工业西飞始终坚持自主研发为主、积极开展国际合作，致力于振兴中国的民机产业。建立了民机产业的研发制造平台、培训服务平台、示范运营平台、融资平台、客户服务平台、营销平台等“六大平台”，在国内首家形成促进民机产业发展的完整体系，在世界范围内初步塑造了“新舟”这一中国民机的品牌形象，并按照“巩固、提升、飞跃”三步走的思路，持续做大做强民机产业，努力在世界民机市场占据重要位置。目前“新舟”60飞机拥有订单170多架份，运营在多个国家的100多条航线上。“新舟”600飞机目前正在进行适航取证，计划明年正式投入市场，交付用户。正在研制的“新舟”700飞机，以参与全球同类飞机高端市场竞争为目标，是实现民机产业“飞跃”的重要项目，计划于2015年实现市场交付。在ARJ21新支线飞机的研制中，中航工业西飞承担了 62%的制造任务量，目前研制批的部组件已全部交付中国商飞，在该项目研制中，中航工业西飞突破、掌握了大型机翼壁板喷丸成形和自动钻铆等关键技术，进一步增强了对大型飞机研制的技术实力。
中航工业西飞总裁孟祥凯（右）与FACC老股东安道士（左）在交割仪式上签字
作为国内航空制造业国际合作项目的先行者，中航工业西飞先后为美国波音公司、欧洲空中客车公司、加拿大庞巴迪公司、意大利阿莱尼亚公司等世界著名飞机制造公司生产交付了10余种飞机的8000多架份零部件。长期的按时高质量交付使中航工业西飞无论是研制基础、生产能力，还是管理水平、商业信誉，都赢得了国际航空工业强手的普遍认可和尊敬。但客观来讲，在这种简单的“打工”模式下，中国航空工业要想提升其在国际分工中的地位是非常困难的。产业分工地位的落差成了中航工业西飞这个年轻巨人的“阿基里斯之踵”。
2008年底，中国航空工业集团公司在成立之初，总经理林左鸣就提出了“两融、三新，五化、万亿”的战略目标，第一条就是“融入世界航空产业链”，其谋求变革的热情可见一斑。在他看来，2008年开始的国际金融危机对航空业来说是个挑战，更是个机遇。
与此同时，中航工业西飞根据集团战略，提出了“四个提升，五个统筹”的战略思想，具体内容包括企业要从单纯依靠自身资源提升到整合利用外部资源，并积极融入国内区域经济发展的前沿，融入国际航空制造价值链的高端，整合利用外部资源，同时，要从相对封闭的发展提升到面向全国乃至世界的开放发展。在国际合作上，要从中小部件向大型关键部件转变，掌握航空制造的核心技术；从转包生产向合资合作等多种形式转变，从“打工者”变为“当老板”；从合作生产向联合研制转变，与国际先进航空制造企业共舞，成为战略合作伙伴。
思想快速转化为行动。2009年2月2日，中航工业西飞在伦敦与空客公司签订了A320系列飞机机翼总装项目合作协议；8月12日，西飞国际与美国古德里奇公司在北京签署了投资成立两家公司从事民用飞机短舱和起落架专业化生产的合资合作合同；10月13日，在美国得克萨斯州达拉斯市，与美国沃特飞机公司签署波音747-8飞机垂直尾翼合作生产合同。
上下一心，志在必得。除上述举措之外，中航工业西飞总裁孟祥凯向林左鸣主动请缨，收购奥地利的一家企业――FACC公司的股权，因为这将是中航工业西飞成为世界级供应商的冲天一跃。
FACC（AG advanced composite components）为空客A380生产的复合材料构件
航空复合材料――FACC的战略价值
航空复合材料包括应用于飞机结构上的各种高性能碳纤维、硼纤维等先进材料。航空复合材料主要用于制造航空器的结构件和内饰部件，包括机翼、机身、肋板、发动机罩盖、导流罩和座椅、内部装饰、舷窗等。
近年来，先进复合材料以其比重小、强度高、耐高温性能好、耐疲劳性能优越等独特优点获得广泛应用，具有极大的发展潜力。在先进航空器的研制过程中，复合材料的大量应用已经是总体趋势。
让我们来看以下一组数据，从上世纪70年代开始服役的波音737客机，其复合材料用量不到10%，空客最新研制的世界最大的商用飞机A380采用占全机身重量25%的复合材料，而这一指标在波音的“梦幻飞机”787身上将达到惊人的50%。
美国著名的咨询公司弗若斯特和沙利文（Frost&Sullivan）公司日前发表了全球航空聚合物及复合材料行业的研究报告，报告认为随着全球航空业的发展，聚合物及复合材料市场将有望在2014年前仍保持两位数的增长。报告指出，大型客机的采购将会是聚合物与复合材料市场的主要动力，航空制造业的又一片“蓝海”正在延伸。
可以说，世界航空工业正在迎来一次新的“工业革命”。而在这场“大牌局”中，中国人抽到的底牌并不占优势，欧美国家的制造业已经历了三次工业革命的洗礼，美国更是早在1953年就开始进行航空复合材料的探索和应用，比中航工业西飞开始基建的1958年还整整早了5年。先进复合材料带来的产业变革，无疑是对世界航空制造业的一次“洗牌”。
FACC的复合材料部件生产车间
FACC（未来先进复合材料股份公司）从事开发、设计和制造复合材料部件和系统已经有20年的历史，其主要产品包括航空结构件及系统和航空内饰产品及系统两大类。其在奥地利有四个制造厂、两个工程部门、一个服务公司（加拿大），和一个客户支持中心（美国）。
远在欧洲腹地的FACC，对于中国人来说，它的名字还是很陌生的，但它却是空客A380一级供应商，波音787二级供应商；为波音、空客、庞巴迪、沃特、阿莱尼亚、萨伯等生产飞机结构件；为波音、空客、罗罗、GE、阿莱尼亚、普惠生产发动机结构件；为空客、波音、欧直、阿莱尼亚、庞巴迪、中国商飞生产飞机内饰件；是全球OEM和一级供应商的一个可靠和公认的合作伙伴。2008/2009财年FACC拥有总资产2.76亿欧元（截至2009年2月底），实现总收入2.77亿欧元，税前利润达到637万欧元。
因为FACC公司主营业务的特点就是高投入、长周期回报，加上2008年国际金融危机的影响，FACC原股东有意出售股权，这为长期以来一直关注着FACC公司运行和发展的中航工业西飞带来了一个千载难逢的机遇。
今年初，孟祥凯率队与FACC公司就股权收购进行了接触，全面了解了FACC公司的管理及财务、生产情况，并进行了尽职调查，与FACC公司的主要股东，就收购事宜进行了洽谈。中航工业西飞认为， FACC公司具有长期增长和盈利能力。双方的高层领导和团队工作人员进行了充分沟通，就股权收购方案达成了共识。10月3日，中航工业西飞与FACC公司的主要股东在北京签署了股权收购协议，在得到了政府相关部门的批准后正式生效。
FACC公司原大股东汉尼・安道士先生对中国有着深厚的感情,在华也拥有投资企业。他认为，中航工业西飞收购FACC公司股权，有利于FACC公司的进一步发展，FACC公司的未来充满了希望，他将继续支持FACC公司的发展。
FACC为波音787生产的复合材料部件
四大收益――新的航空工业发展模式
综合分析认为，如果成功抓住此次机遇，FACC为中航工业西飞带来多方面的收益；而相应地，有了中航工业这个新东家的FACC，也将迎来自身发展的广大空间，正所谓同气连枝，根深叶茂。
首先，在可预见的未来，FACC将会给中航工业西飞带来长久而稳定的经济收益。
近年来，FACC在空客A380和波音787等新项目上进行了巨额投入，过去几年在研发和新厂房建设上共投入了约1.6亿欧元，已经形成了很强的工程和制造能力，所以随着空客A380、波音787的批量生产，FACC的盈利能力会迅速提升。有研究指出，虽然在金融危机的影响下，部分波音787和空客 A380、A350订单的推迟可能导致材料市场需求量暂时下滑，但这只会带来短期的影响。预计在3～5年内，以上三种大型客机的建造所需的复合材料将占总体市场需求量的35％左右。与此同时，在航空器舱外应用领域，复合材料也处于上升趋势，到2014年，复合材料将占到航空器舱外产品采购额的73.9％。预计2009/2010财务年度，FACC可实现总收入27120万欧元，税前利润超过1000万欧元。
第二，提升中航工业西飞在世界民机产业分工中的定位。
当前民机制造全球化的趋势越来越明显，但中航工业西飞目前尚处于全球民机产业分工中风险较高、回报较低的产业环节，即零部件制造和飞机各系统的关键分系统及其组件的制造。
FACC有着20年复合材料的研制、生产经验，其产品覆盖飞机、发动机结构件和内饰复合材料件，已经获得国际性声誉和客户的认可，在国际航空复合材料制造业市场已占有一席之地，有明确的产品市场定位。有了中航工业西飞这样一个大股东的支持，FACC将进一步提升国际影响力和竞争力，成为全球民机产业链中不可或缺的角色。此外，以FACC为窗口，中航工业西飞也将以更为直接和友好的平台参与国际分工。
FACC制造的复合材料部件
第三，稳步实现中航工业“走出去”战略。
中航工业的发展战略提出：充分利用国际、国内两个市场两种资源两种资本，多领域多层次地积极拓展国际市场，建设具有国际影响力和国际竞争力的大企业集团。
FACC地处欧洲中部，具有较好的政治环境和人文环境。目前FACC已建立了比较有效的外部合作团队，以FACC为平台，中航工业西飞将充分利用欧洲乃至全球的资源和人才，迅速融入世界航空工业产业链，实现“走出去”战略。
第四，FACC与中航工业西飞多方互补，共同提高在世界民机产业中的份额，形成新的商业模式。
中航工业西飞入主FACC，除购买股权外，还将进行注资和提供其它资金，加强FACC的资金链，提升其盈利水平。通过同气连枝的互补模式，FACC 将和中航工业西飞结为有机的研发、生产、经营共同体，有助于中国航空工业迅速缩短与世界航空制造市场的距离，一种崭新的商业模式呼之欲出。
据孟祥凯介绍，中航工业非常重视这次收购,林左鸣总经理十分关注,多次做出重要指示，中航工业西飞也制定了未来发展的思路和规划。在收购完成后，中航工业西飞将形成以FACC公司为核心的航空复合材料结构件研发试制中心和以中国本土为核心的生产制造中心，充分发挥FACC公司贴近市场、贴近用户和高技术人才聚集的优势，以及中国大陆制造成本相对低廉、生产能力强大的优势，通过资源整合，发挥中航工业西飞与FACC的战略互补和协同作用，构建中航工业复合材料产业进入国际民机产业链的平台，最终形成一个富有中国航空工业特色的、具备全方位竞争优势的全新模式。
FACC的制造车间
蓝海扬帆――规避风险后的全面发展
从理论上来讲，收购FACC对于中航工业西飞，乃至整个中国航空工业的发展都大有裨益。但人类的经济行为从来都不是某种理论所能完全预料到的。
并购，尤其是中国企业发起的跨国并购，是一条从理论到实践都充满了困难和风险的道路。
不仅仅是企业管理和财务运营方面，政治风险也是跨国并购中的一大暗礁。由于关系到国家安全和经济命脉，特殊行业的跨国收购是备受各国重视的商业行为，同样也是政治行为，会成为备受关注的焦点。
如何规避并购风险，中航工业西飞早有预案。
据参与此次收购FACC的知情人士透露，中航工业西飞此次收购FACC与以往中国企业发起的跨国并购有所不同，FACC主营业务属于高技术朝阳产业，具有良好的发展潜力；此外，收购成功后，中航工业西飞与FACC将会形成有机的产业互补体系，所以，从企业经营的角度来看，不是一味“做大”类型的资本扩张，而是追求“做强”的战略登陆。
该人士还指出，中航工业西飞在中航工业整个集团的大力支持下，已经做好了多方面的准备，力图将收购风险降至最低。
首先，中航工业西飞联手投资机构，借助先进的资本运作方式、国际化经营理念以及成熟的并购经验，确保收购符合市场化的运作和管理模式，实现FACC 公司在收购完成后的良好运营和商业成功。收购期间，有数家国内和欧美知名的投资机构对这次并购后形成的新的盈利模式产生了浓厚的兴趣，香港AIGL投资基金率先加盟,联合收购了FACC公司91.25%的股权，其中中航工业西飞占90%的股比，香港AIGL投资基金占10%的股比。收购完成后，中航工业西飞将选择有丰富投资和管理经验的投资机构进行合作，释放部分股权，但仍然将保持控股地位。所聘用的收购团队囊括了“金融巨擘”花旗投资银行、“四大国际会计师事务所之一”的毕马威会计师事务所、“百年老店”谢尔曼律师事务所，这支资本运作的“梦之队”对奥地利FACC公司的经营财务情况等进行了全面的调查，从技术层面将财务、法律与合同细则等多方面的收购风险降至最低。
FACC的制造加工仪器
其次，在收购期间，中航工业西飞和FACC公司已经与波音公司、空客公司等FACC主要客户进行了协调沟通，波音和空客均承诺支持此次收购，不会减少对FACC公司的订单。同时，FACC的主要产品，包括复合材料飞机结构件、复合材料发动机结构件、飞机复合材料内饰，尚不属于政治上敏感的产品。
第三，保证FACC的平稳运行和健康发展，从而抵消跨国收购所带来的管理与文化风险。股权的重要变动，不可避免地会使企业员工产生怀疑和焦虑。同时，两国文化之间的差异可能会对收购完成后的运营产生一定的影响。股权交割仪式之后，中航工业西飞董事长耿汝光、总裁孟祥凯、副总裁孟建（分别担任 FACC监事会主席、副主席）亲自到FACC工厂，召开管理层会议，承诺尽量延续FACC原有的管理体制，保留FACC原有管理层，同时最大限度地稳定原有的工人队伍，以确保企业的平稳交付和经营稳定。以FACC的首席执行官为代表的高管团队已表示愿意继续留在公司工作，可大大降低更换股东可能带来的管理层不稳定因素。新的监事会还将为管理层和核心员工团队设计激励计划, 以保证FACC公司的持续发展。此外，中航工业西飞除收购以外，还将向FACC增资4000万欧元，并提供其它资金支持，以减轻FACC的财务负担，从而消除其财务风险。
第四，在中航工业西飞的战略蓝图中，稳健而高效的经营和管理措施才是保证FACC长远发展的有力保证。中航工业西飞完成收购后，将以FACC为核心迅速扩展中航工业西飞复材国际化业务。此举不仅确保了FACC在原有市场的优势地位，而且积极拓展新的业务领域和客户群体。更为重要的是，中国迅猛崛起的航空制造业将为FACC带来广阔的空间。FACC管理层认为，中国的市场使FACC的未来获得了长期保证，“庞大的民机产业正在中国形成。”
在企业经营层面以外，中航工业西飞更为看重的是FACC所拥有的地缘优势，可以吸纳来自包括慕尼黑、维也纳等欧洲的优秀人才。所以，在稳定原有的科研、管理、销售队伍，以保持生产的连续性和利用现有科研团队的研究经验、研究能力、客户关系的同时，中航工业西飞还着力培养和建立更为庞大的人才队伍。
中航工业集团对FACC发展高度重视，不仅在政策上给予大力支持，而且在管理上全面强化对FACC的指导。中航工业副总经理耿汝光亲自兼任FACC 监事会主席，他在股权交割仪式上说，中航工业西飞未来将根据FACC发展，持续为FACC提供资金、技术、新项目等方面的大力支持。这既是承诺，也是我们对FACC的未来规划，我们的目的，是要把FACC建设成为西飞乃至中航工业的复合材料优异中心，成为一个世界先进航空复合材料的优秀供应商。
从中航工业西飞的长期规划来看，此次并购FACC，只是其打造中国航空制造业新发展模式的第一步。
面对着复合材料和新的商业模式在未来航空工业领域的发展前景，中国人也必须为这片蓝海寻找“出海口”。中航工业西飞收购奥地利FACC公司，所跨越的不仅是地理意义上的海洋，更打破了我国制造业内向型发展传统的桎梏。
可以想见，此次收购的顺利完成和中航工业西飞复合材料产业战略的实施，将会使中航工业西飞在航空复合材料领域取得世界领先地位，在经济扩张的同时实现产业升级，开创航空工业融入世界、加快发展的新模式。
这段蓝海中的激流，对世界航空工业“大牌局”的影响力将会逐渐显现出来。（记者 刘文波）
FACC的客户包括了空中客车几乎所有机型，以及波音717、737、767、787等，中国的ARJ-21也使用是FACC提供的复合材料部件。加拿大华人网 http://www.sinoca.com/
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