强力反弹让人瞠目结舌 中国股市还会继续飙升吗?

　　中国的强力反弹让一些分析人士瞠目结舌。中国出口额大幅下滑----去年降幅高达25%，且没有迹象表明，欧美对该国产品的需求有所恢复。此外，新疆爆发的暴力犯罪事件促使在意大利出席八国集团会议的中国国家主席胡锦涛提前回国。在上海，力拓矿业集团的4名员工因“实施间谍活动”及“窃取国家机密”被捕。投资者们有一种不祥之兆。

　　但大多数基金经理都信心十足。他们认为，中国股票----虽然已没有6个月前那么便宜了----仍是不错的长线投资目标。他们几乎都对出口导向型股票不感兴趣，而将关注焦点放在中国经济的两大动力源上，即国内13亿人不断增加消费开支和政府大幅增加基础设施开支。

　　但坏消息是，如果你今天才买中国的股票，你已经错失了始于今年3月的暴涨行情。

　　业绩最好的要属资产总值高达1.5亿英镑的木星中国基金，这只3年前推出的基金曾在2007年让投资者在牛市中高歌猛进，其当年的收益率高达66%。但该基金翌年让投资者蒙受严重损失----基金净值大跌45%。而今，木星中国基金又开始高歌猛进。截至目前，该基金今年的收益率已高达35%。

　　现在买进是不是高位进入呢?该基金经理菲利普・埃尔曼不这么认为。他估计，中国股市的估值水平仍极具吸引力，特别是中小盘股。消费者信心在不断恢复，该国国债仍处于低水平，政府在大规模开立。埃尔曼说，即便中同完全失去欧美国家对该国产品的需求，中国国内生产总值仍能实现7-8%的增长率。

　　埃尔曼坚信，中国股市仍有很大上涨空间。他说：“一年前，所有分析师都大幅调低预期，而今他们都更容易接受当前这种盈利前景了。我们并不认为，股市会像过去那样一路飙升。但我们也认为，中国的经济增长水平不久将得以恢复。”

　　香港景顺投资管理公司的何淑懿对此表示认同。她说：“中国经济增长是可持续的。依靠出口实现经济增长的国家深陷困境。但中国找到一条出路，那就是着手开发巨大的国内消费市场。中国银行业的处境也与西方国家银行业迥然不同。有毒资产对前者的影响程度很小。”

　　但摩根公司----其旗下的中国基金去年业绩也进入前十名----则更为谨慎。该公司表示：“当地股市估值水平目前处于合理状态，但已不再廉价。明年的盈利前景仍具有不确定性。今年夏天进入巩固期或做波段期将不足为奇。我们在战略上的优先选择是，坚持投资国内导向型股票，而不是出口企业的股票。”

　　此外，许多经济学家还认为，为了防止房地产等行业出现资产价格泡沫，中国宽松的财政政策不久后将不得不从紧。