中国央行再降息 呼应全球步调

10月29日中国人民银行发布公告称，从2008年10月30日起下调金融机构人民币存贷款基准利率，一年期存款基准利率由现行的3.87%下调至3.60%，下调0.27个百分点；一年期贷款基准利率由现行的6.93%下调至6.66%，下调0.27个百分点；其他各档次存、贷款基准利率相应调整。个人住房公积金贷款利率保持不变。

值得注意的是，此番央行采取了扩大3-5年期中长期存贷款利率差、而一年期及以上期限的贷款基准利率同步下调的不对称降息策略。“这有利于推动消费，推动资本市场发展，好处比较多。”一位银行监管专家称。

缓解利率倒挂

依据29日晚间公布的“金融机构人民币存贷款基准利率调整表”，存款方面，活期存款维持0.72%，三个月、半年、1年、2年的定期存款基准利率均下调0.27个百分点，而3年期、5年期定期存款基准利率分别下调0.36和0.45个百分点。

此次央行不对称降息前，由于房贷新政的出台，商业银行实际上面临一个存贷款利率倒挂问题。

此番降息之前，5年期以上贷款基准利率为7.47%，个人住房按揭贷款优惠利率(按标准利率下浮30%计算)为5.229%；而5年期存款基准利率为5.58%，存贷款利率倒挂35.1个基点。这意味着，商业银行如果运用5年期存款来发放5年期以上的贷款，每一万元会损失35.1元的利差。

“利率倒挂本身是不合理的，存在套利空间。投资者可以借5年期以上的贷款，存在银行吃利息，没有任何风险。” 一位长期供职于央行的监管专家直言。

而经过本次不对称降息，5年期以上贷款基准利率下调至7.20%，个人房贷优惠利率为5.04%；5年期存款基准利率下调至5.13%。存贷款利率倒挂9个基点，较之前收窄26.1个基点。

不过，前述监管专家表示，此次调整之后，如果加上管理费用、税收因素，(贷款利率)可能还不能完全覆盖综合成本。

全球同步行动？

本次降息也被视为全球央行新一轮同步降息的率先之举。

10月28日晚间，美联储将公布新一轮利率调整方案，市场人士普遍认为，美联储周三将把联邦基金利率下调0.5个百分点至1%，甚至有交易员大胆预测降息幅度可能达到0.75个百分点。也有市场传闻称，日本央行会在周四降息0.25%至0.25%。

而稍早公布的经济指标令人担忧。美国大型企业联合会公布的数据显示，10月份其消费者信心指数由9月份的61.4降至38.0。由于消费者信心不断下降，市场对美联储将下调本已处于低位的联邦基金利率的预期有所增强。

“可能是预计到美联储降息，中国央行采取了同步行动。”10月28日晚间，前述监管专家对本报记者表示。

在这位监管专家看来，原因有二。第一，国内存在降息需求，调控策略应该是“小步走、不停步”，不能长久不调，也不能一调就产生过大震动。“而目前利率已经进入下降通道。”上述监管专家称，何时调整到位现在难以预测，因为要根据经济发展的需要。