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中国房地产泡沫等于1000个迪拜? 空军来了(图) |
| www.sinoca.com 2010-02-23 新世纪周刊 [复制链接] 字体：大 中 小 |
升值热议
即使升值策略能够确立，如何管理升值预期依然是最为头痛的问题
与通胀风险和资产泡沫难局相关联，国际市场更愿意开出的解药是人民币升值。一方面，外汇储备不断累积带来的人民币占款压力是通胀的源泉之一；另一方面，长期以来以中国顺差、美国逆差为特征的国际贸易格局，越来越将人民币问题推到了火炉上。
索罗斯即力主人民币升值。在他看来，无论从国内抑或国际角度分析，中国政府如果允许人民币升值，都将是明智之举，这不仅可以解决全球贸易不平衡的问题，而且可以改善中国通胀的问题。“如果中国政府允许人民币升值，可以因此将通胀输出给美国，这对中国来说也是一种保持经济健康发展的举措。”
2月2日，经济合作与发展组织（OECD）在北京召开新闻发布会，继2005年第二次公布了《中国经济调查报告》，涉及了中国宏观经济、金融、市场竞争、收入分配、就业、社保和医疗等多方面内容。其中一个重点即在于，建议中国推进货币政策的转型，如放松汇率制度、将货币政策由流动性控制为中心转为利率调整为中心等。
OECD中国及印度经济研究部主任里查德・赫德（Richard Herd）表示，对于控制通货膨胀来说，加息和升值都确实是有效手段，但必须提前使用。他说：“中国向来是当通货膨胀成为问题的时候才开始考虑加息，而只有提前实行才能稳定经济。”
然而，即使升值策略能够确立，如何管理升值预期依然是最为头痛的问题。升值预期与升值操作之间，已然成为套利者与央行之间的一个心理赌局。此前，升值应是“小步快跑”还是“一步到位”的话题，也曾引起过国内金融界的多轮热议。
OECD的赫德倾向于最激进的升值方案：“即使人民币升值20％左右，相信中国央行仍有能力控制并消除热钱对经济带来的不利影响。如果中国政府真的担心逐步提升汇率会刺激升值期望，那么何不一步到位？”
索罗斯的建议则是让人民币一次性升值，然后再引入爬行钉住（crawling band）的浮动汇率机制。对此，卡托研究所副所长多恩并不同意。“一次性升值是可以阻止过分的投机，但问题是没有人知道真实汇率的均衡价格。”在他看来，中国需要的是建立起市场机构和体制，来确保未来人民币自由浮动时，能够真正由市场而不是计划来决定人民币的相对价格。
西泽斯则认为放开人民币的波动区间远比一次性升值重要。“Revaluation（重估）意味着政府必须要猜市场的反应，但实际上根本不用猜、不该猜。不要有一次性升值，当人民币缓慢升值到一定水平后，自然会打开上下通道。”
虎年春节将至，2月11日，中国人民银行公布，2010年1月信贷增加1.39万亿元。截至1月28日，这一数字是1.1万亿元。再往前十天的数字则为1.45万亿元。1月银行信贷数字起伏不定如过山车。银行分析人士皆知，从1.45万亿缩至1.1万亿元，是监管部门限贷令强压的结果。而1月最后三天信贷狂飙3400亿元，则凸显银行放贷冲动之猛烈。在1月末及2月初的突击放贷中，部分银行在京分支行已经突破当月信贷额度，使得部分银行总行再次下令限贷。
2010年市场与政策互为前提的博弈，“硬着陆”与泡沫失控的两重担忧，在虎年继续。加拿大华人网 http://www.sinoca.com/
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