时寒冰:通货膨胀早已在我们身边

　　一切经济活动都有规律。

　　有因必有果，有什么样的因就会导致什么样的果。

　　2008年下半年，当我着手写《中国怎么办——当次贷危机改变世界》（这本书后来被一些不良出版社模仿，出版了一些“山寨版”的，以假乱真，欺骗读者）时，整个世界面临的形势是通货紧缩。但是，我根据各国政府出台的应对危机的措施，断定，紧随危机，全球必将发生严重通货膨胀。书写完后，我又重新核实了一下，确信这种判断将被应验。

　　因此，在2008月12月底正式上市的《中国怎么办——当次贷危机改变世界》这本书中，我用了整个一个章节（即第7章）来阐述“全球性通货膨胀要来了！”，即使不读这本书，看看我用的小标题就不难理解我要表达的意思：通货膨胀前的可怕寂静；美国向世界输出通货膨胀；通胀之害谁也逃不了……

　　各国货币的大幅度贬值，共同吹响通货膨胀的号角。在次贷危机恶化过程中，美元却突然一改颓势，展现出强势的一面。这既有国际资金在世界主要经济体露出衰退迹象后流向美国寻求避险的因素，也有美国为了更容易发行国债自己托盘的因素，一旦这个步骤走完，在未来，美元必然重新步入快速贬值的轨道，而石油、铁矿石等大宗商品，将迅速止跌回稳，并步入快速上涨的轨道。”（——全书第一章）

　　随后，推导出了美元步入贬值轨道的日期——那就是美国股市见底之日，3月4日的双重交叉点出现后，美元一路下跌。11月7日，在福州演讲时，我认为美元步入阶段性筑底阶段（下图实际走势，与判断吻合）。

　　我在书中也揭穿了美元暂时强势的假象：“

　　全球将步入资源为王的时代；储备资源就是储备财富；全球争夺资源；资源贱卖是中国最大的痛；建立技术人才和知识产品资源……

　　回顾2009年的股票、期货市场，资源类股票、期货品种走出的波澜壮阔的涨势，正是对通货膨胀和“资源为王”的最好印证。11月份，居民消费价格同比上涨0.6%（上年同月为上涨2.4%），同比由上月的下降转为上涨。 环比上涨0.3%。这是CPI自今年来连续9个月的负增长之后，首次转正。

　　统计数据发布后，御用专家、学者得出结论：当下有通货膨胀预期，而无通货膨胀。

　　这是一种把脑袋插入泥土里再把自己想象成一株植物才能得出的自欺欺人的结论。现在水价、天然气价、粮价、菜价、油价都在涨，老百姓都有切肤之感——这也是我自8月起布局农业板块的原因。 从2008年11月开始，中国开始加大信贷投放，由此引发的对货币贬值的恐慌，催生了对住房的消费，我称这种激活消费的模式为“恫吓式消费”。当上万亿的信贷资金释放出来，富人疯狂地涌入楼市，把钞票兑换成房产。在这种情况下，房屋质量已经不需要，位置也不需要，只要能买到房子。因为，存量住房被疯狂地消化掉，可供选择的余地越来越小了。那么，出台房地产调控措施能够降低房价吗？

　　注意三点：只要涨得不快就达到了预期。

　　其二，政府调控房价往往税收打头阵，这样的结果是，在抑制房价上涨的过程中政府的收入是持续增加的，在这种情况下，如果房价能够下跌必须有其他利益主体（比如开发商）让渡部分利益，而这显然是不现实的——其实，指望在税收增加的同时调控房价本身就不合逻辑，因为相关税收很容易转嫁到购房人身上。如果地方政府违背调控政策，会受到处罚吗？答案是：也不会。因为，地方政府的财政缺口必须从土地出让金这一块来弥补。地方政府在卖地方面犯的“过错”基本上是被原谅的。——这正是中国房地产调控的怪圈。

　　在综合这些年的大量数据及政策信息后，我得出结论：政府能够容忍的中国房价的最大跌幅应在20%以内，时间应在10个月以内。超出这个极限，政府就必然出台救房地产的政策。2008年，房价刚刚步入下跌轨道不久，系列房地产救市政策的出台就是最好的证明。消费长期低迷的状况与投资占比过大的状况，共同加剧了中国经济结构的畸形化。

　　中国在出口下降的情况下，由于消费不足，就大规模搞投资，而这些投资就是未来的供应！美国等发达国家，在过度信贷支撑的情况下，才能与中国的出口相对接，消化掉中国过剩的产能，在次贷危机后，由于美国消费者已经透支了未来若干年的消费，他们的消费能力今非昔比，在这种情况下，如果中国仍然大规模地进行投资，一旦这种供应能力在未来释放出来，产能过剩的严重局面情何以堪？这将在未来让中国作茧自缚——一方面是大宗商品价格上涨，成本上升，一方面是大量产品积压。也就是说，在通货膨胀之后，中国将步入输入型通货膨胀与国内的通货紧缩共存的经济形态！

　　中国现在最重要的是减税！政府要大规模节约开支！把钱留到企业手中，让企业有研发能力和提升产品附加值的能力，有提供新的就业机会的能力；把钱留到个人手中，让居民真正有钱消费。同时，把资金投入到社会保障领域，消除民众的后顾之忧，让他们有钱消费、敢于消费。一旦消费激活，则中国经济对外的依存度降低，经济安全系数更高，经济运行状况更加健康。而现在，由于做企业税费负担过重，一些人停掉企业转而炒房牟利，这种状况对经济基础的伤害是阴性的但也是非常深的。

　　美元的贬值，加剧了大宗商品的上涨之路。

　　在《中国怎么办——当次贷危机改变世界》这本书中，我又用了整整一个章节（第13章），论述“资源为王”的观点，小标题分别是：

　　现如今，御用的专家、学者还在用CPI来判定通货膨胀。

　　国家统计局发布的最新数据显示，

　　如果房价上涨40%还没有真正发生通货膨胀，如果黄金、石油、铁矿石等大宗商品价格上涨还不意味着发生通货膨胀，恐怕连不懂经济学的老百姓也会感到荒唐可笑——当然，他们更多的是痛——国外学者大量的研究早已证明，拥有资产的富人更能抵御通货膨胀。

　　中国的CPI并不能真正反映通货膨胀。在美国的CPI权重中，住宅类占42%左右，交通运输类占17%左右，而中国居住类占13%左右、交通通讯占10%左右。

　　也就是说，中国的CPI对房价的波动是极其不敏感的（虽然房价并不计入CPI，但房价上涨或下跌必然影响到房屋租金、建房及装修材料等这些计入CPI的项目的价格波动），房价即使翻一倍，只要房屋租金等不随着上涨，CPI就反映不出来的。而这恰好就是中国的现实困境。由于大量商品房被投机者买走，这些房子的出租并非为了获取租金，而是为了等待房价上涨，租房的目的不过是填补这个时间空白，即以出租换时间。一旦房价上涨到足够的价位，房屋主人就会变“租”为售。我亲身经历过一次这样的情形。房屋主人宁肯给我相当于一个月租金的违约金，也要终止租房合同，因为她要卖房。所以，在中国，房价的涨幅与房屋租金严重背离。国际上研究房价泡沫，一般把二者的背离程度作为判断泡沫大小的一个指标。如果从这个角度来看，中国这些年来，泡沫一直处于高速累积阶段。

　　在这个时候，房屋已经不再是一种住房必需品，而是一种确保财富不缩水的投资品或者金融产品。

　　房价上涨，使得地方政府原本一路下滑的地价迅速反转，通过卖地，地方政府紧张的财政状况立即扭转。

　　货币贬值是对“资源为王”理念的强化。通过纸币衡量的实物必然涨价。

　　其一，政府调控房价的目标是“遏制部分城市房价过快上涨的势头”，

　　其三，所有房地产调控措施都需要地方政府来执行，而哪个地方政府愿意房价下跌呢？他们更多的是对中央的调控政策阳奉阴违。道理很简单，分税制改革后，地方财权大幅削弱而事权大致不变，财政缺口太大。因此，我们经常会发现地方政府出台的极其荒唐的调控措施，比如，发现开发商囤房将在一定时期内限制其卖房——这不是明摆着帮助开发商囤积吗？

　　因此，除非有能够替代房地产解决地方政府财政缺口的产业，房价虽然会有调整，但在政府这只看得见的手的推动下，大趋势仍是上涨，会一直上涨到即使在任何推动力量下也不能再上涨为止，即崩盘为止。（这个问题在随后的文章中专门论述）

　　当下中国最大的问题是，开发商等强势既得利益集团的势力越来越强大，他们已经能够直接影响一些政策的出台。公众经常可以看到一些权力部门的高官（对政策出台有决定作用）与开发商勾肩搭背在一起，宛如同志。在这种情况下，官商勾结之网如何能够打开呢？谁来打开呢？

　　就全世界而言，发达国家的商品房在整个住房供应体系中所占的比例基本上都在25%以内，而保障性住房和带有保障性质的住房占比高达75%左右，像中国这样商品房一手遮天的情况是极其罕见的。由于地方政府担心加大保障性住房供应会拉低房价，他们在这方面根本不执行中央的政策，即使执行也是应付，做点样板工程让媒体宣传一下，很少真正脚踏实地地去做。保障性住房的缺位，使得中国商品房占绝对垄断地位的局面几乎受不到任何冲击——所以，未来，住房民生问题会密集涌现。

　　另一方面，中国居民的收入增长速度远远滞后于经济增长速度。

　　有关数据显示，2002年到2007年，居民收入在国民收入中的比重呈持续下降的趋势。2002年为62.1%，2007年为52.3%，下降了9.8个百分点。居民收入比重下降，房价等生活必需品价格上涨，进一步削弱了民众的购买力——高房价对民众购买力的吞噬作用是内需萎靡不振的罪魁祸首。消费对国内生产总值增长的贡献率从2002年的43.6%下降到了2007年的39.4%。

　　如果把时间拉长，我们会发现：最终消费对GDP的贡献率1978年是39.4%，到2007年仍然是39.4%。而在发达国家，这个数据一般都在70%以上。在消费、投资、出口三驾马车当中，消费必须成为主力军经济体才显得健康。

　　现在，有关部门正在担心突击花钱的事情。财政部前日公布的数据显示，往年出现的财政支出年底突击花钱的情形今年将再次出现，根据全年财政预算，全国财政部门将在12月完成突击花掉2万亿元财政资金的任务。2万亿，平均到每个居民身上达1500元左右，与其这样浪费，真的不如通过减税的方式让老百姓自己花。在消费不足的情况下，个体对资金的利用效率是超过政府的。

　　 中国要想成为强国，中华民族要想实现伟大复兴，走民富路线是唯一现实可行的途径。而要做到这一点，首先就必须改变我们过于倚重挤压民生为基础构建起来的经济发展模式，诸如高房价这样的畸形状况应该及时得到纠正。否则，只是让少数人谋取了暴利。中午与一位老同学通电话，他告诉我：“像我们这样一个中等城市的房产商，大都移民到了国外，只是收钱的时候才回来。”

　　高房价培植起了一个背叛祖国的食利阶层，他们把在国内掠夺民众获得的血汗钱转移到国外，在那里过着逍遥、奢侈的生活。

　　即使拥有房产者，如果仅仅是一套房子自住，他也是最直接的受害者。因为，房价的上涨必然伴随着通货膨胀，而自住房又不能卖掉换取利益。

　　更重要的是，这个民族在高房价中的迷失，愈来愈深。当年轻一代把拥有住房这一生活必需品作为人生的目标，这个民族的未来和希望在哪里？

　　我深为这种状况感动忧虑。

　　2009年12月16日下午

　　后记：我的文章色调有些时候有点灰暗，所谓爱之愈深，责之愈切。只有深爱这片土地的人，才一次次泣血建言。我们都不希望上辈人的苦难向下延续，我们需要一个爱可以融化冷漠，制度让坏人也遵守规则的环境。这需要每个人的努力。我是一个普通得不能再普通的人，我所能做的非常有限，我所能思考的也非常有限，希望我的文章起到抛砖引玉的作用，大家更深入的思考，而不是简单的情绪宣泄。我做力所能及的事情，被一些人喜欢和关怀，被另一些人痛恨和诋毁。我无暇顾及这些，更无暇评判这些。我写完自己要说的话，做完自己认为该做的事情，然后，回故乡陪伴亲人。

　　2008年，我曾经说过：“我恳请，长辈们把我视为自己的孩子，一个永远长不大会犯很多错的孩子，一个努力想做好事又经常会打破杯子的笨手笨脚的孩子；我恳请，比我年龄大的朋友，把我当成一个小兄弟，一个动不动就热血沸腾、激情四射，缺乏城府和戒心的永远不成熟的小兄弟；我恳请，比我年龄小的朋友，把我当成一个可以倾诉的兄长，我会如同对待我的亲弟弟和亲妹妹那样，做一个称职的兄长。”

　　这依然是我现在要说的话。