美加息将致中国买家赴加买便宜货

　　美国加息四分一厘 7年零利率期结束

　　继续观察通胀状况

耶伦

　　联邦储备局如市场所料加息四分一厘，令联邦基金利率调高至0.25至0.5厘的水平，中止长达7年的接近零利率周期，这亦是美国近10年以来首次加息。

　　联储局在议息会议後的声明中指出，公开市场委员会10名成员全部支持加息的决定;该局强调，以目前的经济环境，包括消费开支及固定商业投资，已可抵消疲弱的出口表现，且已存在加息的条件，故该局决定将利率调高四分一厘;但联储局表示，日後会继续小心观察通胀的状况。

　　声明以「软化的货币政策已经完结」来形容目前的环境，且强调加息步代将「循序渐进」;声明亦指出，通胀持续低企，且相对目标仍有一段相当远的距离。

　　联储局表示，短期通胀企於2%以下水平，但有信心通胀会上升至联储局的目标。

　　联储局主席耶伦在会後的记者会中表示，加息是应该做的事情，昨天的决定，是反映对美国经济充满信心;耶伦进一步强调，会继续观察通胀的表现，及有信心通胀可回升至联储局的目标内。

　　有经济分析员表示，以联储局过去的利率政策，若果每次议息都加四分一厘息，明年底时，联邦基金利率将调高至大约1.5厘的水平。

　　对於市场认为油价低企及大宗商品价格下跌，将令美国经济重新推入衰退;联储局表示，整体而言，考虑到美国及国际市场的发展，公开市场委员会认为，经济活动及劳动力市场的前景与风险均等。

　　联储局预测，明年出口会由今年的0.4%增幅，大幅扩大至上升1.6%，较9月时的预测略低0.1个百分点。

　　联储局亦宣布，将贴视窗利率同步调高四分一厘，由0.75厘调高至1厘。联储局於2006年7月调高联邦基金利率至5.25厘後，一直保持至2007年9月，2007年10月因面对金融风暴及经济衰退，联储局决定调低利率以刺激经济，将联邦基金利率由5.25厘逐步调低，到2009年1月的不足1年半时间内，将利率降至零至0.25厘的接近零利率水平。

　　加息反利好 美股多续上升

　　美国加息，虽然市场担忧联储局此举终结美国长达6年的股市牛市，但翻看历史，股市於加息周期伊始继续上涨的经验对於投资者而言或许会是一个好消息。

　　联储局过去五次加息周期，在首次加息後，标普500指数到该次升浪的顶部的平均升幅为33.2%，股市上涨为期8个月至3年多不等。

　　翌年牛市周期料不及以往

　　但根据汤森路透的数据，标普500指数企业利润今年三季度下滑0.7%，且预期四季度将继续下滑0.3%。

　　有市场策略师则认为，经历2009年後最长一段盈利预期下滑的美股或将出现倒退，即便2016年见到升市，牛市持续时间或无法如过去几个加息周期般那样长。

　　除美国外，新兴市场亦将面临严峻挑战。新兴市场将因联储局收紧货币政策而进退两难，特别是新经市场受困於低迷的商品价格与疲弱的全球经济。

　　市场预计，新兴市场政府将於未来至少一年内受困於两个极端选择，即维持低利率不变并诱发又一轮「破坏性」的走资潮，或选择跟随加息，但可能将国内本已挣扎的经济推向衰退的深渊。