回首2013年，最引人注目的财经和商业大事包括：加元一跌再跌，兑美元重挫至逾三年最低;加拿大股市虽然有起有落，但连续2年落后于美国;主利率仍然保持1%，加拿大央行并无升息的意头;高科技巨人黑莓帝国由盛而衰，其前途未卜;Target领头，美国商家进军加拿大市场，但第一炮并未打响…
加元一跌再跌 兑美元重挫至逾三年最低
近期加元一跌再跌，继11月28日(周四)收报1.0587加元，或1加元兑0.9446美元之后，次日再跌，加元兑美元收报1.0620加元，或0.9416美元;12月6日再度跌至0.933美元，为2010年5月以来最低位，重挫至逾三年最低。
有分析称，加元兑美元近期走势不振是因为加拿大央行一改对通胀强硬的政策立场，油价走低，加之商品价格纷纷下跌，近期美加公布的连串数据又不理想，而加国央行于本月4日议息后宣布继续维持利率1厘不变，因而令加元汇价继续下跌。
其实，回顾加元近一年来的走势，可谓一跌再跌，以致让财经专家和市场分析师看衰。
近10年来，加元兑换美元的汇率自2002年达到62美分的低位后，一直向上攀升，在2007年9月与美元平起平坐，后来一度超过美元。2012年加元兑美元平均汇率1.0004，加元与美元平算、取得平起平坐的地位。
但今年以来加元一直持续走软。6月30日，加元兑美元的汇率为0.9504，7月初加元汇率更向下突破95美分。事实上年初以来，加元兑美元已跌5.7%，这是自1984年以来最大的半年跌幅，创下了30年以来的纪录。
有专家分析说，总体而言，加拿大今年经济表现不如美国，同时受到中国低于预期的经济成长率影响，而对加元汇率具有强大支撑作用的自然资源商品价格也持续疲弱，以及美元表现颇佳，再加上加拿大央行不断已暗示更长时间维持目前的低利率，因此在这些基本因素共同作用之下，加元汇率趋势自然是向下走。
今年11月下旬，美国著名投资银行高盛看淡加元，主要原因是预期加美息差、加往来帐赤字及偏低通胀。加元不仅相对美元下跌，相对其它重要国际性货币也将逐渐贬值，下跌幅度可达到7%。
高盛的报告分析说，其一是加拿大金融系统稳固，能吸引外国投资，足以抵销上次经济危机以来加拿大制造业下降30%带来的冲击，但加拿大金融系统对外资的吸引力正在迅速缩小。虽然有些国家把加元当作储备货币购入，一度提升了加元价值，但高盛说这种趋势同样正在放缓。导致加元贬值的第二个原因，是加拿大央行一再暗示将维持低利率政策不变。再是加拿大房地产市场变软，无力再像过去数年那样为加拿大经济增长提供推动力。
显而易见，加元走低也是利弊共存：加元下跌对南下美国购物、度假或购置物业的人士不利，并非利好消息。但总体而言，经济学家认为，加币疲软也使加拿大经济获益，特别是加拿大约75%的出口商品在美国境内销售。此外，加元走低也有助于吸引美国游客，并缓解跨境竞争对手对加拿大零售商家的压力。
加拿大股市 连续2年落后于美国
今年年初，既有经济学家认为加拿大股市在2013年将表现平淡，因此投资者应该采取防守策略;也有投资公司认为，2013 年加股的表现将好于美国股市，特别是今年下半年经济增长带动全球商品需求上扬，商品资源为主的加拿大经济会显著增长，因此TSX综合指数2013年增长幅度可能超过7%;还有投资研究公司甚至称，随着美国经济复苏，今年加拿大股市可能大幅上扬30%-40%或更多。该公司的专家认为，加股价格处于历史低位、便宜，简单的“恢复到平均价值”就可以导致股市大幅上扬。
但是，尽管起起伏伏，今年初以来加拿大股市TSX指数从1,2540点涨至1,3419.57点(12月3日)，增长7.01%，基本符合股市的长期年增长率7-9%，却远远低于美国股市增长率。
反观美国，今年初以来标准普尔500综合指数(S&P500 Index)增长24.7%、纳斯达克(NASDAQ)指数增长30.8%，道琼斯(DJIA)指数增长19.5%，平均增长率超过加拿大股市同期增长率2倍。
其实2012年加股TSX综合指数更增长不到2%，而美国股市标准普尔500综合指数在同期增长13.4%，纳斯达克指数增长16.9%，道琼斯指数增长7.3%。
连续2年以来，加拿大股市均落后于美国。其原因何在?
《多伦多星报》的专文分析说，加股增长远远落后于美国股市的主要原因有三：其一是加股TSX指数以资源、能源和银行股为主，缺乏地域投资多样性;其二，采矿资源股今年大幅下跌拖累大盘;其三，加拿大IT和银行股增长不如美国IT和银行股增长。
从多样性来看，美国股票指数，如标准普尔和纳斯达克中有许多国际大公司，业务横跨各大洲。而加拿大股市TSX综合指数没有多少国际业务大公司，并主要集中在本土的资源、能源和银行工业部门，欠缺国际多样化业务。
加拿大股市TSX中采矿等资源股一直在占较大比重，但今年以来资源股，尤其是黄金等贵重金属类股均遭重挫，TSX全球黄金指数今年初以来下跌40%，金银等贵重金属股票下跌幅度也超过20%，拖累了TSX大盘。
尽管加拿大多数IT公司股票增长良好，但在TSX中占据很大比重的黑莓公司股票今年1月份以来跌50%，大大拖累了大盘指数TSX。再看银行股，今年初以来，美国标准普尔银行股票指数增长27%，而加拿大银行股增长15%，比美国银行股的增长率低12个百分点。
不过，也有大牌经济学家发出警告，美国股市上扬中有泡沫。2013诺贝尔经济学奖得主之一的席勒(Robert Shiller;下图)12月1日对德国《明镜周刊》表示，急剧上涨的股票和房地产价格可能导致危险的金融泡沫，最终可能导致相当糟糕的结果。他认为最近5年来，巴西里约热内卢和圣保罗的房市价格涨得太厉害，但他最担心美国的情况，认为美国股市中的金融股和技术股被高估了，在美国经济仍然疲软和脆弱的情况下，美国股市的繁荣令人担心。
他还说，目前的情况有点像2004年的美国，因为在此后不久出现美国房地产市场崩溃，并最终引发了2008-2009年的全球金融危机。席勒指出，泡沫就是这样的，因为制造泡沫的投资者们往往没有意识到资产价格的上涨实际上已经与基本面脱节。而现在这个世界已经经受不起哪怕不是很大的泡沫。
主利率仍然保持1%，加拿大央行要升息?
总部设在巴黎的经济合作与发展组织简称经合组织OECD在11月19日发表的一份报告中指出，随着加拿大及全球经济复苏，日渐回复到稳定及发展状态，加拿大是时候结束它的低利率时代，在未来2 年内逐步提升利率，到2015年底将利率升至2.25%。该报告建议说，加拿大央行可以考虑从2014年第四季度开始升息，随后稳步上升到2015年底的 2.25%。
有分析师表示，这种增加自然会导致浮动利率相应上调，不可避免地令加拿大人房屋按揭成本大大提高。因此，多数经济学家认为加拿大央行将不会这么做，央行可能直到2015年第一季度甚至更晚一些才会在将1%利率的升高;而且至2015年底也可能不会升到2.25%的水平。
而加拿大央行行长波洛兹(Stephen Poloz;下图)回应说，他尊重经合组织的见解，但他不同意经合组织(OECD)的说法，他说不同的机构有不同的方法来预测未来经济的发展，而事实上，目前处于1.1%的通胀率，是远低于他希望看见的水平，因此他认为目前没有任何因素提示加拿大央行应该升息，因此不需要在明年底调高主利率。
加拿大央行在最近一次(12月3日)的议息会议之后宣布，仍将维持1%的主利率不变，更把近18个月议息声明中每每出现的“央行倾向将来加息”的字句删去，称通胀下行风险扩大，而且本国经济在两年之后才得以全速运行。
有分析认为，央行显然没有跟随经合组织的提示，反而在改变对利息走向的取态。
央行表示，根据央行判断，目前实行的显著货币政策刺激仍合适。涉及家庭不平衡高企的风险并无实质改变，而通胀下行的风险看来已经扩大。因此有分析家认为，央行显然是在暗示，低利率仍然会持续颇长一段时间，甚至可能持续到2015年年末。虽然央行也提出明年减息的可能性，但专家认为这个可能性不大。加拿大华人网 http://www.sinonet.org/
SinoNet.ORG All Rights Reserved.