华裔公司遭打假股价跌惨 中企被指爱浑水摸鱼

　　美国浑水(Muddy Waters)研究公司创办人Carson Block，指在加拿大上市的中企嘉汉林业，夸大公司在中国云南临沧市的森林投资额达九亿美元，而实际只持有公司宣称的十分之一投资。嘉汉林业的丑闻消息被披露后，周四(2日)的股价即下跌20%，周五股价更是以兵败如山倒走势，大跌64%，以5.23加元收盘。

　　「浑水」发魔咒 沽神输3.17亿

「沽神」约翰保尔森投资嘉汉林业损手约25亿港元。(资料图片)

　　以香港为基地、近日屡次揭发中国企业帐目问题的浑水研究(Muddy Waters Research)日前发表的这份报告，指在加拿大上市的嘉汉林业，涉嫌虚报资产价值及错误申报投资，触发股价两天大泻71%，连带嘉汉林业的最大单一股东、有「沽神」之称的约翰保尔森亦损手，彭博估计，两交易日「沽神」旗下基金损失3.17亿加元(约25.2亿港元)。

　　嘉汉周五发出声明，反驳浑水研究的指控失实，承诺成立独立董事委员会调查相关指控，该公司并指浑水研究在事件中透过沽空获取巨利。

　　约翰保尔森上周五减持30%持股

　　海外上市中国企业的审计问题近日备受关注，市传美国证交会(SEC)拟向会计事务所，了解在美国上市的中国企业的审计工作有没有问题。 有「浑水金童」之称的Carson Block，最近便接连揭发中国企业的帐目，每次例必触发股价暴泻。

　　作为嘉汉林业的单一最大股东、「沽神」约翰保尔森旗下基金，向客户发出通知，指上周五已减持嘉汉林业约30%持股。

　　「沽神」于今年4月下旬仍持有3470万股嘉汉林业，按当时股价推算股份价值达8.16亿加元(约64.6亿港元)，但若按上周五收市价及减持后的价值推算，其持股只余下1.82亿加元(约14.47亿港元)。

　　嘉汉林业主席陈德源为香港着名商人，现年59岁，最为人熟悉是1993年开始在《信报》发表专栏文章，笔名「管仲连」，借管仲及鲁仲连二古人为名，汲取二人的思想精髓谈管理。

　　嘉汉主席陈德源：为利益危言耸听

　　陈德源在上周五的声明中，指浑水研究危言耸听的手段，明显是为了本身利益，他希望稍后可以提供更多资料反驳他们的指控。

　　陈从商生涯充满高低起伏，出生于香港平民区，??70年代末毕业于当时浸会学院社会学系，曾任职「赌王」何鸿燊旗下珍宝海鲜舫的高层，并于80年代初投身商界，但于80年代末经历生意失败。

　　陈德源于93年重返大陆从事种植桉树的生意，94年成立嘉汉林业，并于95年安排嘉汉于多伦多交易所上市，其后业务遍及广东、广西、江西及江苏等地，成为大陆大型私人林业公司。 98年分拆子公司绿森(0094)在香港上市，嘉汉林业现持有绿森58.58%。

　　金童直指中国企业爱浑水摸鱼

　　近年接连踢爆中国企业财务造假的浑水研究，指控造假同时沽空「淘金」获利，「战绩」相当辉煌，包括先后指控东方纸业、绿诺、中国高速频道、环球水务等公司，相关股份至今大跌50%至90%(见表)，斩获甚丰。

　　打假同时沽空战绩辉煌

　　现年34岁的「浑水金童」Carson Block直言成立该研究所，是因中国有一句谚语「浑水摸鱼」，指现今中国有不良公司借到海外上市在「浑水」中作假图利，誓言要打假「捉大鱼」。

　　Carson Block直言设立浑水研究纯属巧合，其父亲从事投资事业。 Carson大学曾学习中文，由于2010年父亲曾对在美上市的中企东方纸业感到兴趣，考虑买入该公司的股票，并请他作尽职审查，但他在调查过程中被感到遭「浑水摸鱼」般欺诈，并认为是沽空的机会。

　　驻扎香港近水楼台

　　Carson Block称首次听到浑水摸鱼，是在上海与一官员午餐后，到火车站买车票，但此时车票已经卖完，但车站旁有很多人做「假票」，他走去问卖假票的人为何这样做，那人回答说是「浑水摸鱼」，便触发他的灵感。

　　Carson Block曾表示，中企到海外上市能够造假「浑水」，是由于中国与美国及其他国家的文化、语言、传统及法制上存在差异，令不少海外分析员无法认清相关公司，他会花2至3个月去研究一家有问题的公司，这并非一般分析员能做到。 而「浑水金童」将大本营设于香港，或许是要「近水楼台」，能做到观察中国企业更近更真。