央行警告加拿大人财政不稳 过分依靠房价的上涨

　　昨日(周四)，联邦央行发表了四份研究报告的专辑，分析民众的债务问题。联邦央行行长坎尼(Mark Carney)在报告中再次就本国家庭的债务问题提出强烈警告，称这已成为本国经济和财政系统的首要威胁。许多加拿大人的财政基础不牢固，人们过分依靠不断上涨的房价。

　　背景：房价上扬推动国民负债

　　报告指出，本国家庭的负债和房价上涨有着直接的关系。房价10多年来急剧上升，人们债台高筑，因为家庭需要更大的按揭买屋，再用较高的房屋淨值借贷，购买其他物品。今天，许多加拿大人的财政基础不牢固，人们过分依靠不断上涨的房价。

　　去年，本国的家庭债务(loans backed by homes)已占所有消费品信用贷款(consumer credit)的近50%，很大程度上由于家庭房屋翻新(renovations)，这比1995年增加了11%。央行特别担心的是，家庭债务加重主要不因按揭，而是人们依靠房屋淨值保证举债，筹钱购买消费物品、装修家居。

　　家庭债务上升的主要因素，则是借贷成本持续保持在低位，以及房房价格的上升，但是本国财务政策的革新，也让国民较为容易地从各类金融机构获得贷款。

　　据悉，自央行在2010年9月将隔夜拆息率升至1%的水平以来，已有一年多的时间没有任何升息举动，这是10年来央行最常的一次冻结利率。早在两年前，央行方面就一直警告本国的家庭债务，可是这一问题仍然没有得到丝毫改观。在今年一月份公布的报告中，央行宣布本国的家庭债务和收入比已上升至153%，而且还在一直上升。

　　虽然央行一直将利率保持在地位，但是坎尼昨日明确表示，他对这一金融政策“持续感到不安”(uncomfortable)。他坦言，低利率所导致的按揭成本较低，是本国家庭债务节节高升的主要促进因素。

　　行长还担心，现在房价的上涨令居民过度借贷，日后房价一旦出现调整，将给居民财务造成重大影响，可能会导致出现收支不平衡，因为房屋淨值消失，家庭借贷能力跟着减弱。不过，目前本国房市还没有像“其他某些国家”(例如08年衰退时的英国和美国)那样出现过剩的情况。

　　研究人员算出，一旦本国房价下跌10%，消費就會减少1%，经济增长也會放緩。坎尼坦言，家庭负债已成为本国经济和财政系统最大的内部威胁。

　　央行的报告还指出，今天年轻一代的加拿大人比10年前更受债务问题的困扰。2010年，年龄在31岁至35岁的年轻家庭的平均净债务为12万元，比1999年的7.5万上升了不少。

　　经济学家同意央行观点

　　TD银行总经济师亚历山大(Craig Alexander)指出，央行冬季检讨报告专注家庭债务，显示它很关心这个问题，认为事态严重。

　　他解释说，银行以10%房价调整为例并非不实际。国际货币基金会也说，加拿大房价已经超值20%。亚历山大个人估计，房价调整最多15%。

　　亚历山大指出，央行忧虑绝对有理，因为房价一调整，加拿大的经济步伐就会打乱，而它的复苏状态本来就脆弱。

　　本地英文媒体的评论则指出，虽然央行的报告并没有暗示本国将进一步收紧金融政策，但是也显示出联邦的决策人正密切关注本国的债务问题，这有可能会对未来的政策带来影响。